高育贤:改善公司治理要注意文化的培养

　　新浪财经讯 2012年3月1日-2日，由香港上市公司商会主办、上海证劵交易所、香港交易及结算所、上海上市公司协会协办的“2012上市公司企业治理论坛”在上海举行。图为富而德律师事务所中国业务主席高育贤。

　　高育贤：各位领导，上市公司代表，企业代表，业界同行大家好。今天，能来这里发表演讲我感到非常荣幸，公司治理对于我这个当了20多年律师的人来说，不仅是一个概念，而是一个每天都要面对的生动的课题。是一种文化，是和每个公司的董事、股东、管理层、投资者息息相关的问题。

　　我今天讲着重谈谈公司治理的重要性，最新的国际发展趋势和中国可从中借鉴的经验。

　　“公司治理”这个词，大家常常挂在嘴边。但很少解释它的含义。所以我先花一分钟时间，概括一下我们提到公司治理到底指什么？

　　这个词一般被定义为：一个组织需要依据它形式，并受它控制的一套程序和过程。在现实中，它是指一套制度和程序，用来管理一家公司的管理层，董事会、公司股东和其他利益相关者之间的关系，并确保所有人都得到公平的待遇。具备良好公司治理的企业，一般总是可以向公司股东提供良好的经济回报。那么对一家公司来说，良好的公司治理应该是什么？

　　我想用三个关健词来概括。第一，专业。第二、透明。第三，独立。相信以在座各位的专业水平，我不需要过多解释含义。简单来说，专业不单是公司具备自己和经验的人士来进行专业化的管理，更希望公司做事能够真正做到可靠、负责、有效。有道德的方式管理公司。

　　透明是以具备透明度的方式管理，财务透明，关连交易透明，信息透明。

　　中国人有一个习惯报喜不报忧，但是上市公司的信息披露应该是全面的，而不是有选择性。独立是指：公司独立于控股股东，工作管理层独立于董事会，这三个符合OECD准则，以及国有企业的特别指引。特别是国家和股东不应参与企业的日常管理，所有股东和国家，应受到同等待遇，以及透明和披露是重要的关键原则。

　　但令人感到遗憾的是，公司治理通常是出了问题，并不是平时就引起人们的关注。中国老话“好事不出门，坏事传千里。”

　　在上海、香港上市的公司，公司治理做再好，也不容易引起媒体的关注，一旦公司治理失误，导致公司倒闭，这家公司瞬间就成了家喻户晓的公司。最典型的安然公司，澳大利亚HIH公司，还有2011年的东南融通和中国高速公司，都是因为财务违规被纳斯达克摘牌，因为公司治理存在严重问题被停牌和摘牌，对中国公司的国际声誉带来负面的影响。

　　其实，公司治理对中国来说并不陌生，2002年，中国证监会，国家证监委，联合香港的公司治理守则 ，当时只有14条规定，当然现在已经好了很多。纵观中国公司治理，过去十几年的发展，从2001年，中国加入世贸组织，并承诺吸纳OECD公司，同一年，确立了独立董事制度。2002年上市公司制度的出台，06年修改公司法、证券法，完善上市公司信息披露制度。以及2008年规范企业内部控制，一步一个脚印的构建了今天中国企业治理体系的框架。

　　这么多年来，我自己都亲眼见证了不少中国企业，特别是国有企业在公司治理方面从零开始，态度从排斥到接受和理解，再到积极推动公司治理文化在企业各个层面上的建立，并深入结合到每个员工的工作理念中去。当然也有一些中国企业还没有充分认识到建立公司企业文化的必要性。还有一些企业对这方面的问题所知甚少。还有相当长的路要走。正如郭树清主席，去年12月就同一个主题的演讲说，公司治理没有最好，只有更好。

　　今天，我给大家带来国际上最热门的关于公司治理的话题。允许我用一分钟时间介绍一下世界上其他国家地区公司治理的经验。欧洲一直在公司治理改革方面领先市场，英国曾经出现一些令人惊讶的欺诈案件。包括警报的破产案件，一系列的案件发生，伦敦交易所成立了公司治理方面的特别委员会，1992年发表了著名的报告，恰好，和吉百利巧克力同名，这一报告被视为欧洲公司治理的及时。大家可能听到很多重要的概念，包括首席执行官和主席权利的分开，独立执行董事的人数，以及审核委员会只能由非执行董事组成。这些都出自于这个报告。欧盟到今天努力协调公司治理的制度。并在去年发布了一个关于欧盟官司公司的率披露，雇工积极参与公司业务，不遵守的就有好几家。

　　我们再看看美国，提到美国，就会想到，2002年的法案，注重提升财务审核，及检查。要求CEO、CFO，对公司年度报告，内控情况进行认证。去年震动一时的这个法案，给予股东就高级管理人员的薪酬进行表决的权利，2011年澳大利亚又发生了对案件的标志性的裁决，所有的7名董事都没有发现公司账目中的错误，大大夸大公司财务状况的问题，所有的董事都被裁定违反责任。

　　CFO禁止在任何公司参与工作两年，这些案件给澳大利亚所有的上市董事都拉响了警铃。

　　现在我谈谈国际商最热门的话题，董事会的多元性，尤其是女性在董事会中的比例，股东参与高官薪酬确定的权利，如何改进不遵守就揭示的。非执行董事，同时认知其他上市公司的数量。不同规模的公司，是否适用不同治理的标准。风险管理应该涵盖什么风险，供应董事会对风险管理的责任。

　　首先说说董事会的多样性。2011年2月，110家最大的上市公司中，有12%董事会成员是女士，澳大利亚11%，香港9%，欧洲很多国家设定女性的强制性的目标，挪威40%，西班牙、法国、冰岛，有强行的规定，未来三年达到40%的最低标准。今年3月欧洲委员会，女士加入董事会会的比例，随后9月，英国政府规定上市公司，必须披露女性人数和比例。英国公司治理守则也做了相应的修改。

　　目前，中国最大的上市公司中，女性占董事的比例只占8%，虽然中国是一个劳动人口超过45%为女性，而且大学生总数一半都是女性的国家，在女性担任董事的问题上我们不应该落后于他人。但这也是需要时间来改变。

　　谈谈不遵守就治理的解释。也就是说，公司如果有特殊的原因，无法遵守公司治理的条文，就必须向股东做出解释。这和美国的法案强制遵守的要求完全不同。去年香港廉政所，修订公司治理守则，也进一步提出了这个机制，给了公司更大的灵活性，每个公司的情况、经营的规模、模式是复杂、不一样的，如果公司认为有更合适的方法遵守公司的原则和精神就可以偏离法规。但必须向股东进行充分的解释。但值得一提的，欧盟发表的绿皮书表示：60%的公司不能对不遵守规则的情况做出解释，因此必须进一步提高解释的质量，才能够更好落实不遵守就解释的情况。

　　事实上，并不是简单的事，悲被关注的机会，也许发现公司解释不好，那就干脆做。反而比解释更容易。我们在中国也许对这个机制进行一点研究和探讨。

　　董事的薪酬也是一个非常热门的话题。前面提到的法案，2011年的法案，规定股东可以对高级行政管理人员的薪酬进行一个无约束力的表决，这对公司没有约束力，但股东对公司高官进行监督是一个有效的方式。而且公司要进一步解释。

　　去年一年都对这个话题进行了追踪。大家都知道，在中国这个问题有它自己的特殊性。但我们是不是能往前迈一步，给股东参与公司高官薪酬讨论的机会？

　　接下来，非执行董事可以同时任职的数量，同一个董事在多家公司担任董事，无法充分有效地行使作为一家公司董事的责任，如何对这个观点进行合理的限制？根据欧盟的意见，不支持通过立法的手段，监控同时，担任董事的数量。尽管很难对这个数字采取一刀切的做法，但上市公司在考虑候选人的时候要考虑他的背景、理念、职务，影响他在上市公司履行非执行董事的责任。如果你问我，我认为有充分事实关注公司的事务是非常重要的。

　　关于不同模式的公司是否应该适用不同的治理标准。有利有弊，不同公司有不同的标准，利有灵活性，弊有可能把小规模公司视为低等公司。没有最好，只有更好。

　　关于公司管理风险的问题，现在越来越多的观点，公司面临的风险，业务经营，财务风险外，还有其他的很多风险，比如气侯风险，是石油渗漏事件，健康安全、人权等等不同的风险。公司业务领域规模国际化的程度，面临的风险多种多样。不能一概而论。

　　随着中国企业在境外投资不断的增加，国内市场的竞争越来越厉害。中国企业面临的风险越来越多元化。公司风险管理的责任，不光是管理层，更重要是董事会。董事会依据公司发展的战略，规划公司发展的方针，并监督风险管理的有效性。

　　另外，香港廉政交易所，对公司治理守则做了修订，很多本来建议遵守规模的，现在都被提升为上市规则，守则、常规的要求。其中有几项值得一提，例如：公司员工匿名举报制度被提升。董事会秘书的地位和重要性，也有所提高。他们要求直接向董事长或CEO报告。但每年必须接受15小时的专业培训。董事有权收到管理报告，提名的人必须是独立董事。

　　香港联交所，董事每年至少接受8小时的培训，但因市场不接纳被放弃，我个人认为这非常可惜。但我也明白，做到董事的人，每天都忙不过来，如果没有强制性要求，不是每个人能做到。不过在这个事上，我们大家只可以尽力而为。

　　总体来说，国际关注企业管治的历史只有20年，中国在2002年就起步了，中国没有理由不尝试在这个领域成为领先者，这是一个重大的目标。特别是市场参与者水平参差不齐，分化较大，有些公司遥遥领先，也有一些公司刚刚起步。虽然眼前可能摆了一百件需要做的事，那就让我们从最简单的事做起，给董事做定期的培训。当然持之以恒地对市场参与者，特别是公众投资者，散户，市场理念、企业管治文化也是至关重要的。

　　改善公司治理一定要从上往下，从重视和培养公司治理的文化开始，如果能够同事具备国际化的视野，专业化的态度和精神，加上有效的遵守本地的规则，公司治理将成为可以推动市场发展，优化市场质量的核心力量。谢谢大家。