仟家信：联储三缄其口 黄金短线承压

　　受到美元持续走强打压，国际金价上周五纽约时段承压维持低位运行，最终勉强报收于1710美元附近，周线收盘创下去年12月中旬以来最大。虽然投资者对于黄金中长期持有兴趣并未减少，但是短期内由于美联储并未给出明确暗示称需要额外的政策工具，比如量化宽松或者锚定长期国债收益率以促进经济增长，故仅凭FED重申将近零利率维持至2014年底的承诺，相信很难支撑金市进一步上扬。今日亚洲早盘现货黄金小幅回升，预计日内以区间震荡走势为主。

　　美联储主席伯南克上周三对美国经济发表了温和的看法，且并没有透露出在未来进一步放宽货币政策的信号。对于伯老的此番讲话，值得注意的不是他讲了什么，而是他没有讲什么。尤其是其在QE3的问题上三缄其口，这也直接导致了黄金、白银的一泻千里。在形容经济状况时，伯南克显得相对谨慎，表示经济增长“温和而不均匀”；在描述就业市场时，他也确实强调了就业市场的改善，指出失业率下降的速度“比预期的要快些”，同时在货币政策上也澄清了所谓“极低水平”依然是0--0.25%。

　　事实上，作为年内决定金价发展趋势的核心--QE3预期的强弱变化势必带来巨大的影响。明年年底，美国的货币“官僚”机构--美联储就要迎来百岁诞辰了，1913年12月23日由当时的威尔逊总统签署的一项法案而创立了美国联邦储备体系。

　　市场的主流观点毫不怀疑美联储对美国经济的积极影响，但是就以美联储自己制定的目标来衡量，在其被创立之后，美国经济的表现是否比之前更好呢？如果将美联储创立后的期限从第二次世界大战结束后算起，从而免除了FED在上世纪30年代大萧条中的责任，如此一来经济状况的记录就朝著有利于美联储的方向发生了偏离，包括失业率、物价水平、经济波动幅度以及衰退发生频率。不过，破坏经济稳定的首要“嫌疑人”可能就是美联储，因为1913年以前发生的经济衰退远远不像如今的情况更糟糕。

　　在经历了上世纪大萧条以来的最为严重的金融危机之后，目前美国广义货币供应量M3正在收缩，较上年同期下降了6%。过去40年中，这一指标对预测主要的经济不景气周期十分准确，现在的M3恰好处于20世纪70年代经济衰退前的相同水平。上述货币供应量的“收缩”被广泛地误释为通货紧缩，但实际上却是对美元购买力由于通货膨胀而降低进行调整所产生的结果，是严重通胀即将到来的征兆。换句话说，美元距离严重通胀的境地越来越近了。

　　这次全球金融危机将呈现不同的两个主要阶段特征：第一阶段，金融衍生品价格向资产证券(纸币和纸张证券)价格回归；第二阶段，资产的纸币价格向资产的原生商品(黄金)价格回归。在第一阶段，将会出现严重的纸币流动性紧缩，数以万亿的巨量救市资金转瞬之间就被市场完全蒸发；而进入第二阶段后，便将出现严重的通货膨胀，人们丧失了对纸币的信心后，黄金对纸币的价格势必大幅飙升。考虑到大量印刷钞票无法拯救金融危机，更无法让美国经济重返复苏的“快车道”。

　　故预计QE3只能让早已泛滥的全球流动性最终成灾，纸币价值被越来越多地“稀释”之后，货币发行局不断吸收纸币持有者的财富，一旦民众醒悟到货币购买使用价值的原始功能时，就会抛弃纸币，买入越用越少的资源和商品。届时，人们的目光会聚集到黄金这个一般等价物的身上，包括美元在内的所有纸币将都会对商品大幅贬值，亦即黄金对美元等所有纸币的大幅升值，只是“金本位制”的回归看似不太可能。因此，美联储只能是通过各种渠道和手段来控制住更多的黄金储备。换句话说，在针对黄金价格的操纵上，FED明显倾向于站在多头一方的。

　　技术方面，从黄金的周K线上来看，上周收出了带有上下影线的大阴线，正所谓是“穿头破脚”的态势，将前周的中阳线涨幅全部吞噬。收盘的位置则是显得比较微妙，恰好位于略低于30周均线的位置。考虑到30周均线在黄金整个震荡上行过程中始终处于最为重要支撑的作用，故本周倘若金价始终被压制于该水平下方，则将宣告本轮反弹走势的终结。

　　【今日操作建议】

　　1.  建议考虑在1703至1705美元区间内做多，有效跌破1700止损，1722至1724美元区间止盈。

　　2.  也可考虑在1730至1732美元区间内做空，有效突破1735止损，1713至1715美元区间止盈。