塑料周度策略投资报告:旺季来临,连塑震荡上扬

宏源期货有限公司 徐宪鹏


　　报告摘要:

　　行情回顾。上周塑料主力合约L1205连续收5个阳线,周五跳空高开, 突破10500整数关口,收于10525元/吨,较前周五上涨250元/吨。现货市场7042型LLDPE 周均价各主要地区大幅调涨。

　　需求旺季支撑塑料价格坚挺。从历史数据来看,三月塑料薄膜产量往往有所提高,地膜需求旺季已经逐渐开始。据悉华东华北地区大中型地膜企业开工率在60%左右,中小型农膜企业开工率在40%-50%之间。下游企业开工率有增加的空间,需求旺季来临增强了下游企业逢低补库意愿。市场炒作热情有所抬头,贸易商有惜售心理,但下游工厂询货积极,但操作谨慎,预计本周价格仍以上涨为主,但对涨幅不宜过分乐观。

　　亚洲LLDPE 维持涨势。进口货源到港较多,受成本支撑价值持续上涨, 1日到岸价1298美元/吨,合人民币10368元/吨(丁烯基价格,人民币含卸货等其他综合费用),支撑国内价格坚挺。市场成交清淡, 但缺乏低成本货源,亚洲LLDPE 价格本周仍将维持高位。

　　原油价格恐出现回调。中东局势并没有进一步升级,上周中谣传沙特石油管道爆炸,但随即被否,WTI 原油冲高回落,周五4月合约报收106.70美元/桶。110元/桶附近压力较强,在中东局势暂时没有继续恶化的迹象,本周原油价格恐将出现一定程度的回调。

　　东北亚乙烯价格涨势企稳。东北亚CFR 乙烯周均价1281(-10.8)美元/吨,韩国Honam 对其石脑油裂解装置停车检修,计划于4月15日重启;台湾CPC 原计划在4月前停车一套年产23万吨乙烯和11.5万吨丙烯装置,但现在将至少推迟一个月左右,市场供应略有增加。供应利好仍在,但下游需求略显不足,乙烯与下游产品价格出现倒挂, 预计本周将价格维持高位震荡。

　　石脑油价格受原油支撑。日本地区周均价1076.13(+ 20.5)美元/ 吨,新加坡地区周均价119.84(+ 2.85)元/桶。受原油支撑以及下游乙烯价格带动,本周石脑油预计将维持高位运行。

　　结论及投资策略。3月为塑料薄膜与农用薄膜的传统消费旺季,下游企业询货积极,有逢低补库意愿,贸易商有惜售心理,支撑塑料价格坚挺。上游原油以及乙烯价格维持高位,对国内价格形成支撑。L1205突破10500元/吨支撑,塑料需求旺季来临,预计本周连塑仍以震荡上行为主,但考虑到原油恐回调以及获利多单回吐,涨幅不宜过分乐观。