申银万国：行情转入换手洗筹阶段

　　申银万国

　　根据目前行情，短线反弹告一段落，后市转入震荡回调、换手洗筹阶段。

　　首先，周二大盘震荡回调，全天处于守势，基本确认了短期头部的形成。由于上周初大盘的冲高回落，随后强势震荡，守而不退，到本周初二次冲顶失败，迅速回撤，“再而衰三而竭”的特征显现。若此，很有可能预示2478点已成为反弹高点。

　　其次，在近期热闹的表面下，上周机构离场资金超过200亿元，本周前两天离场又超过200亿元，机构借强势出货痕迹明显。同时，上周大小非减持高潮迭起，减持量达到增持量的7倍，这一比例为近期最高。此外，本周新股上网发行高达10家，申购资金可以日日打新，扩容压力和供求关系同样趋于紧张。因此从目前看，行情进入调整也是顺理成章。