金利丰证券：建议关注利福 目标价22.25元

　　铜锣湾崇光目前占利福(1212)整体销售近7成，去年销售总额79.6亿元，按年升23.2%，每宗交易额升16.8%。集团去年营业额升18.9%至51.3亿元，纯利升34%至18.9亿元。集团处净现金狀况，银行现金72.7亿元，加上最近成功发行3.5亿美元有担保债券，具充裕资金用作扩充内地新百货店的项目。

　　上海久光为集团内地最大溢利贡献的店铺，惟期内上海久光销售额按年增长7.8%，表现略逊于其他内地百货公司；但随着超市樓层翻新工程已于12月完成，可望再度刺激人流。另外，集团在去年底投得上海闸北土地，预计将发展成综合商业大樓，而其中一部份将发展为第二间上海久光店，预计2016年完工，进一步拓展上海的市场占有率。随着开业约两年的苏州久光和大連久光营运持续改善，相信在不久将来可带来盈利贡献。内地居民的可支配收入增加，受惠消费意欲增加，加上本港销售额当中有部分来自内地旅客，对集团业务实属有利。