广发期货2012年3月棕榈油月度报告

广发期货有限公司 鲍红波


　　后市展望2月份在宏观形势利多和天气炒作支撑下,油脂价格有一轮较大的涨幅,3月份是天气将逐步走向平淡,宏观形势和消费情况将主导棕榈油市场的走势。

　　宏观维持整体向好的判断,在通胀压力减轻下,国内货币政策逐步微调,经济增长和需求复苏预期下,国内商品市场有望延续涨势,棕榈油价格有继续上冲的动力。

　　3月份,南美大豆陆续进入收割期,而美国和中国大豆即将进入种植期,大豆种植面积炒作将继续为豆类油脂价格提供支撑,豆类油脂价格易涨难跌。

　　马来西亚棕榈油进入增产周期,但出口需求也将扩大,天气转暖刺激棕榈油的消费上升,但国内棕榈油港口超过95万吨的压力下,棕榈油将继续保持外强内弱的格局。同时在高库存的压力下,豆油与棕榈油的价差将继续维持高位。

　　宏观面和基本面对棕榈油期货远月合约形成支撑,压力因素主要是现货层面的巨量库存,现货消化有待经济整体的复苏来拉动消费的回暖。

　　风险因素主要是欧债不确定性以及市场多头获利回吐的压力,根据季节性分析,如图17,经过1、2月份的上涨,3月份棕榈油一般是震荡回落的月份,但回落的幅度不大。

　　根据以上的分析,预计3月份棕榈油1209合约主要在7800-9000元区间运行。建议投资者保持谨慎多头思维,逢低可以买入,冲高不易追涨,前期多头头寸可逢高减仓。