铝铅锌月度观察

中信建投期货经纪有限公司 钱灿


　　本月沪铝维持横盘整理,交投清淡。现货方面,下游接货意愿不强,市场成交清淡。库存方面,本月伦铝库存继续增加,注销仓单节节攀升。上期所库存增加明显,现货市场库存已达82万吨,据传各大现货市场仓库爆满,且仍有持续增加的态势。

　　本月除西南3万吨的减产消息外,其他地区电解铝企业尚未有新的减产消息。需求方面,节后下游铝材加工开工恢复缓慢,开工不足,现货市场成交清淡。由于国内铝冶炼商无法削减产量或削减力度不够,预计沪铝将维持区间弱势运行。

　　本月锌市场呈现先抑后扬走势,由于对希腊“无序”违约的担忧,曾使市场一度陷入恐慌,直至欧盟财长会议通过了对希腊的第二轮救助协议,才缓解了市场对希腊违约的忧虑。现货方面,节前在不明朗的情况下,商家备货的数量有限,节后至今随着开工率的逐步提升,库存已有所消化,当前锌价回落刺激部分厂商入市补充库存,不过从整体上来看需求还显疲弱。

　　从库存数据来看,期库存依然在增加,春节期间各冶炼企业并未停止生产,仍旧往各大市场发货,使得春节期间各大仓库库存均有激增,华南地区库存增加近1万吨,至14.28万吨。供应压力不减,锌价维持箱体运行格局。

　　本月铅市场呈现先抑后扬走势,整体走势和锌价趋同。现货成交低迷,基本面需求因下游开工不足,春节复工缓慢而成交有限。伦铅现货贴水稳定,注销仓单回落。由于云南地区受干旱减产及广西地区停产导致的铅锭减少逐渐显现,低价惜售的情绪初现,这对现货铅价有支撑。目前国内整个铅酸蓄电池行业中拥有营业执照的企业总计1700多家,经过第一次整治后只剩下500-800家,预计等准入条件发布后还要去掉一批。铅酸蓄电池整顿持续将抑制铅需求,铅价维持箱体运行格局。