东吴期货：宏观基本面均积极 螺纹继续看高一线

　　上周螺纹1210合约探底回升，与其他金属不同的是，螺纹因其基本面的持续改善，其反弹力度较大。

　　钢厂和矿商博弈还将继续

　　上周铁矿石市场稳中有跌。MB63.5%铁矿石指数保持不变，仍为148美元；TSI62%铁矿石指数小跌0.6美元，至142.6美元；63.5%印粉期货外盘报价也仍为147美元。国产矿则互有涨跌，唐山地区66%湿基不含税出厂遵化925-930元/吨；迁安66湿基不含税 960-970吨。国内铁矿石港口库存结束连续四周下降的步伐，小涨至9615万吨的水平。

　　其实上周铁矿石方面消息较为利空，印度铁路运费下调30%，或刺激对华铁矿石出口；而且从外矿季度定价协议来看，2季度铁矿石价格将环比下跌10%左右。但小幅下跌的价格反映出其表现仍较为抗跌。目前147-148美元的价格与钢厂的心理价位140美元仍有一定差距，所以成交并不活跃，按需采购的压价现象较为多见。恐怕钢厂与矿商的博弈还将继续，预计短期铁矿石价格将窄幅波动为主。

　　螺纹库存正在酝酿下降通道

　　上周建筑钢材市场气氛依旧乐观，现货价格继续保持反弹之势，幅度在20-30元左右。二级螺纹钢主流报价目前Ф18-25mm规格中天、芜湖类报价集中在4020-4070元/吨；三级螺纹钢主流报价目前Ф18-22mm规格日照、萍钢类报价集中在4150-4210元/吨。

　　据西本统计，全国螺纹钢库存上周为853.04万吨，周环比下降1.00%；全国线材库存上周为242.48万吨，周环比下降2.14%。总体来说，建材库存的上升局面已经打破，下降通道正在形成。当然这是建立在后市需求将逐渐回暖的基础上的。另外，粗钢日产量连续4个月在170万吨以下也为建材库存的下降提供了更大的可能性。

　　经济数据情况良好利好钢市

　　上周经济数据公布较为密集，而总体情况较为良好。2月份CPI数据同比上涨3.2%，小于预期的3.5%，这为货币政策转为宽松提供了更多的信心。事实上，今年以来，资金面的逐渐宽松已经能够切实感受到。比如，银行承兑汇票的贴现率已从去年底的8%下降到目前的5.65%的水平，下降速度尤其快速。另外，1-2月份全国固定资产投资和房地产投资同比仍保持较快速度增长，分别达到21.5%和27.8%。这为建筑钢材需求的稳步提高提供了坚实的基础。伴随春季天气转暖，北方冰冻逐渐结束及南方多雨天气的转晴，国内建筑行业开工率将进一步提升。最新2、3月份大中城市房地产成交量低位回升，都有利于螺纹钢继续保持稳步抬升态势。笔者继续维持螺纹钢价在今年上半年的反弹目标4400-4500一线的观点。

　　操作上，螺纹1210合约中线多单继续持有。短期螺纹在利好下将有可能突破盘整区间4350-4200上沿，短线可大胆追多，止损4280。