塑料周度策略投资报告:炒作热情推动连塑上涨

宏源期货有限公司 徐宪鹏


　　报告摘要:

　　行情回顾。上周塑料主力合约L1205先抑后扬,20日均线存在支撑,周五几乎收光头光脚阳线,重新站稳10500整数关口,收于10530元/吨,较前周五上涨5元/吨。现货市场7042型LLDPE周均价各主要地区大幅调涨。

　　需求旺季支撑塑料价格坚挺。从历史数据来看,三月塑料薄膜产量往往有所提高,地膜需求旺季已经逐渐开始。下游企业开工率有增加的空间,需求旺季来临增强了下游企业逢低补库意愿。3、4月市场传闻石化厂商有减产计划。目前市场价格上涨过快,而下游需求跟进缓慢,价格上涨更多是源于上游价格推动以及减产传闻激发炒作情绪,因此目前价格多空分歧加大,短期内价格仍将以涨势为主,但幅度不宜太乐观。

　　亚洲LLDPE维持涨势。进口货源到港较多,受成本支撑价值持续上涨,8日到岸价1320美元/吨,合人民币10570.74元/吨(丁烯基价格,人民币含卸货等其他综合费用),支撑国内价格坚挺。东南亚地区,供应较为紧张,许多东盟国家货源在国内没有现货供应,在泰国,有厂商表示,需求出现回升,但受去年的洪水影响,企业库存一直较低。

　　原油价格维持高位。中东局势局势缓解,2月份美国成品油消费量降至逾10年最低水平,汽油消费也降至近15年最低水平,中国经济增速目标为7.5%,原油受诸多利空影响回调至105美元/桶附近,但受希腊债务置换消息刺激,WTI4月合约完成三连阳,本周有望挑战110元/桶附近压力位。

　　东北亚乙烯价格涨势企稳。东北亚CFR乙烯周均价1302.8(+21.8)美元/吨,供应利好仍在,但下游需求略显不足,乙烯与下游产品价格出现倒挂,预计本周将价格维持高位震荡。

　　石脑油价格受原油支撑。日本地区周均价1070(-6.13)美元/吨,新加坡地区周均价118.78(-1.06)元/桶。受原油支撑以及下游乙烯价格带动,预计本周石脑油仍将维持高位运行。

　　结论及投资策略。3月为塑料薄膜与农用薄膜的传统消费旺季,下游企业询货积极,有逢低补库意愿,市场传闻3、4月石化厂商减产,贸易商有惜售心理,支撑塑料价格坚挺。进口LLDPE、上游原油以及乙烯价格维持高位,对国内价格形成支撑。L1205突破10500元/吨整数压力,塑料需求旺季来临,预计本周连塑仍以震荡上行为主,但市场价格上涨更多缘于炒作情绪推动,不宜对涨幅过分乐观,投资者可尝试短多。