创新型策略私募基金2月报

　　 来源：私募排排网

　　融智·创新型策略私募基金月报主要针对国内非传统股票多头策略型私募基金，在策略上包括：股票策略(股票多头除外)、事件驱动、宏观策略、、相对价值套利、多重策略、组合基金；在组织形式上包括：有限合伙形式私募基金、信托形式私募基金(包括信托+有限合伙形式私募基金)、公募一对多专户产品、券商集合理财产品。

　　一、中国创新型策略私募基金策略分布

　　伴随着龙年股市的大幅反弹，定增产品大放异彩，率先掉头领涨阳光私募产品，多只定增产品业绩居于榜首。2月也迎来了定向增发产品募集发行的小高峰，2月募集中的定增产品共11只，其中2只于2月成功发行成立。截至2月底，包括募集中产品在内的定增产品共82只，成为创新策略产品的第一大军。

　　根据私募排排网数据统计，截止2012年2月，国内共有各类创新型策略私募基金产品183只，其产品类型包括信托产品(114只)、公募基金一对多产品(26只)，券商集合理财产品(25只)、有限合伙制私募产品(18只)。其中，股票策略产品共76只，旗下包括股票市场中性(24只)、股票多空(23只)、股票量化(18只)、股票行业(11只)四种子策略；事件驱动型共83只，包括1只并购重组策略型产品和82只投资于定增项目的产品；相对价值策略16只，包括8只ETF套利产品和8只以股指期货套利为主策略的产品；全球宏观产品4只，多策略产品3只，配置于传统阳光私募以及商品私募的组合基金1只。

　　图1：中国创新策略私募基金策略分布图(截至2012年2月)

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　　二、2012年2月业绩表现

　　根据私募排排网数据统计，截至2012年2月29日，所有创新策略私募基金中运行满1个月且有净值披露的产品共93只，1月平均收益率为6.17%，而同期沪深300指数上涨6.89%，非结构化阳光私募基金整体上涨5.10%，券商集合理财产品平均收益率为3.00%，虽小幅落后于沪深300指数，创新策略产品再次表现强于阳光私募整体水平和券商集合理财产品。93只产品中，4只产品出现亏损，最大亏损幅度4.03%，89只产品获得正收益，最高涨幅15.24%。涨幅大于沪深300指数的产品共38只；净值位于面值以下的产品共45只，占48%，其余48只产品成立以来实现正收益。

　　7种代表性策略中，定向增发总体表现出色，单月上涨9.85%，定增系列同时也是上月的冠军策略，由于定增项目存在1年的封闭期，投资人无法根据对市场的研判进行仓位调整，今年以来在私募基金普遍谨慎持仓的环境下，重仓位的定增产品反弹迅速，连续两个月涨幅超越大盘，股票量化策略本月也迎来了一波较好的涨幅，月度收益率5.37%，体现了上涨势态中单边策略整体优于对冲策略。股票多空策略上涨3.19%，相对价值、股票市场中性两种策略维持低波动特征。全球宏观策略产品上涨2.25%，股票行业产品本月扭转颓势，上涨2.09%。

　　表1：策略收益率排名(截至2012年2月29日)

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　　定增产品毫无争议的成为本月的大赢家，数君投资旗下25只定增产品雄踞前25名，外贸信托·博弘定增1期以15.24%的涨幅居于榜首。由于数君投资和东源投资旗下定增产品均采用主基金-联接基金模型，子基金募得的资金注入主基金统一申购定增项目，因而这种模式下系列产品的收益率相似，以下将仅以主基金为业绩代表纳入业绩分析范围，另外，由于截至报告期，部分产品尚未公布2月净值，总体纳入本月业绩排名统计的创新策略产品共61只，本月业绩前十如表2。

　　博弘数君主基金2月盈利13.99%排在第一位，广晟财富旗下量化基金广晟量化优选一号上涨12.71%位于第二，第三名是执耳投资旗下的医药行业基金中融·中融执耳医药，收益率11.19%。除定向增发外，股票量化基金本月也表现优异，6只以量化为主策略的产品进入前十，而另一些以量化为辅助策略的创新产品(如股票市场中性加量化策略)则本月业绩平平。兴业信托·道冲ETF套利稳增是本月唯一一个进入前十的中性策略产品，涨幅6.43%。高频交易者升阳投资旗下3只产品都进入了前十，最高涨幅7.92%。此外，茂源投资、申毅投资两个量化投资机构也有产品入围前十。

　　本月4只产品出现亏损，中海·广发证券定向增发1号回撤4.03%位于榜尾，其他3只产品跌幅均在1%以内，其中，宏观策略产品潮鑫泰安·量化成长1期下跌0.79%，1只定增产品中海·定增包三期和1只相对价值策略产品华宝·海集方1期分别下跌0.32%和0.05%。

　　表2：创新策略产品收益率前十(截至2012年2月29日)

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