金鹰商贸涨3.23% 交银维持买入评级

　　金鹰商贸(03308-HK)涨3.23%至20.8港元，成交额8762万港元。交银维持该股买入投资评级，。FY11业绩强劲，公司为加强竞争力的投资，加上超越同业的同店销售增长，使本行更认为金鹰的估值应高于同业。因盈利预测上调和估值上升，本行将目标价由20.8港元调高至22.6港元。

　　交银称，金鹰商贸FY11经常性净利润大幅上升27%，符合我们的预期和市场一致预期。为了提升核心竞争力，金鹰将会实施SAP系统，是中国首家实施SAP系统的百货公司营运商，使本行更看好其长期增长前景。此外，公司亦调整了其门店扩张计划，FY12E门店扩张的进取程度下降(FY11-12E总门店面积的复合年增率由54%改为44%，仍然是同业之中最高)。本行认为此一调整可减轻对今年新店开店亏损的忧虑。年初以来同店销售增长处于10-15%水平，优于同业。