盛祥金业：经济格局动荡 金银破位下行

　　行情回顾

　　昨日金银在经历了日内的弱势震荡后，晚盘双双破位下行，黄金更是一度探至前期的阶段性底部1660附近，白银跌幅较黄金略小，探至33附近。这是自上周连续反弹几日后的又一次破位下行，同时也证明了非农数据出炉那天，金银强势拉多确有诱多嫌疑。在美国经济数据持续出现利好时候，美元走强也在情理之争，避险资金的流向也更倾向于美元，欧洲方面，尽管希腊完成债券置换对市场形成一定支撑，但由于中国公布的进出口数据弱于预期，投资者担心未来中国对黄金的需求可能下降，打压了当天的金价。中国为仅次于印度的第二大黄金购买国。同时，欧洲低迷的经济数据进一步加剧了投资者对全球经济下滑的担忧。数据显示，意大利经济继去年第三季度萎缩0.2%后，第四季度再次萎缩0.7%，陷入经济衰退。

　　北京时间3月14日凌晨消息，纽约黄金期货价格周二收盘下跌，主要由于美元汇率有所上涨，且市场几乎确定美联储的政策决定将不包括推出更多的宽松措施。此外，表现良好的美国零售报告也对这一市场形成了支撑。当日，纽约商业交易所(NYMEX)下属商品交易所(COMEX)4月份交割的黄金期货价格下跌 5.60美元，报收于每盎司1694.20美元，跌幅为0.3%。在周一的交易中，纽约金价收盘下跌0.7%，扭转过去三个交易日的连续涨势。现货市场，昨日全天黄金最高1705美元，最低1661美元，最终收于1673美元，白银全天最高33.8美元，最低33.0美元，最终收于33.4美元，金银分别以中阴线和小阴线报收。

　　基本面分析

　　3月13日来自美国消息掀动了整个市场。首先，美国联储FOMC会议发布公告，Fed提升了对美国经济前景的看法，维持0-0.25%低利率不变。同时，QE3被搁置。其次，美国联储对美国19家大银行的压力测试结果公布。15家顺利通过，但花旗银行、Ally Financial、Metlife和Suntrust银行四家没能通过。此压力测试是极端情况的测试，假定美国失业率达到13%，股市下挫50%，房地产价格下挫20%。JP Morgan顺利通过，并宣布发红利、回购股票和偿还一些政府贷款，当日JP Morgan股价上扬7%。

　　自投资者把目光从希腊换债事件上转移后，美联储宽松货币政策前进成为市场关注的核心课题。银得人生认为如果说此前伯南克的国会证词未提及任何扩大QE政策的意愿令美元如沐春风，那么本日FOMC政策声明将帮助美元傲视群雄。美联储公开市场委员会(FOMC)3月政策声明中基本不见第三轮量化宽松政策 (QE3)的魅影，使得此前对此进行押注的投资者再次大失所望。美元指数小时图当即收获一根大阳线，并存有进一步上攻的动能。

　　FOMC在3月政策声明中表示，美国经济继续呈现出稳步扩张之势。近期的经济数据显示出美国劳工市场总体状况有所改善，失业率出现了明显下滑但总体而言依然处于高位。近几个月来家庭支出、设备和软件的商业投资继续实现扩张，但房产市场依然承压。全球金融市场的焦虑状态有所缓解，但依旧对经济前景构成下行风险。美联储宣布维持联邦基金利率在0-0.25%的区间不变，并继续预计在包括较低的资源使用率，通胀趋势受到抑压和通胀预期稳定的经济状况影响下，联邦基金利率将在至少至2014年末处于极低水准。

　　短期看来，金银面临着重重阻力，但是建议不能因此而过度看空贵金属市场。现货黄金价格在1700美元之下具有浓厚的买进兴趣，现货黄金价格仍呈长期上升趋势，建议投资者持有黄金的多头仓位，现货黄金价格目标指向1715美元。黄金价格上涨主要有两方面的原因。一方面是全球经济不景气，各个国家好像办法不多，只好再度采取宽松的货币政策，近期欧盟已经降息两次，我国也两次下调存款准备金率，美国有可能推出第三轮量化宽松政策。这样，全球必然陷入新一轮通货膨胀之中。另一方面，实体经济见好之后，对于黄金这种贵金属的需求长期来看量必然增加。

　　技术面分析

　　黄金：目前1小时，4小时以及日线周期MACD保持同步均呈死叉形态运行，4小时以及日线各周期均线均被有效突破，呈明显空头排列。短线周期1小时下方 1672一线一旦再次突破，那么下方1662一线势必再次面临冲击。经过大跌后的反弹修复，目前相对强弱指标能量已得到一定释放，下方的下行空间有限。结合布林带指标来看，1小时布林带指标下轨1668有弱的短线支撑。

　　白银：现货白银：日线图上，昨日现货白银收于一根略带上下影线的阴柱，上方仍受到10，20，30日均线粘合处6930-6950一线的阻力，整体在近几个交易日现货白银基本维持小幅的震荡盘整行情，各个周期均线出现聚集，MACD保持死叉运行空头放量有所减少，KDJ及RSI在50水平位附近有聚集向上发散趋势。4小时图上，现货白银近期维持于6750-6950区间内的盘整震荡行情走势，后期仍关注此区间的破位情况，各周期均线出现走平，并无明显趋势指示，MACD在零轴附近形成死叉空头有小幅放量，KDJ及RSI在50水平位附近出现走平。

　　操作建议，金银经过快速下跌，目前短期空方势能已释放的差不多，今日预计稍有回探后悔展开反弹行情，操作上建议手里有多单的可继续持有，空仓的可逢低做多，黄金在1665附近多至1693，止损1655，白银可在33.1附近多至33.9，止损32.8，轻仓操作，严格止损。

　　盛祥金业研发中心：赵峰