穆迪：承销标准放宽令证券化风险上升

　　新浪财经讯 北京时间3月16日早间消息，穆迪投资者服务机构周四发布报告称，以汽车贷款和商业抵押贷款等资产为支持的新证券的风险性正在上升，此前这种风险在雷曼兄弟控股于2008年倒闭后降至较低水平。

　　穆迪在这份报告中指出，放宽承销标准及“未经测试的”发行人和资产是导致出现这种风险的原因所在。此外，这些证券的交易本身也具有提高风险性的结构特点。穆迪分析师克莱尔-罗宾森(Claire Robinson)和约瑟夫-斯内勒(Joseph Snailer)称，未来很可能将有更大的风险接踵而至。

　　在上一个十年时期里，证券化的进程导致贷款市场出现了泡沫，从而引发了自20世纪30年代以来最严重的美国住房市场滑坡形势和全球性的金融危机。这一时期中，穆迪和另一家信用评级服务机构标准普尔都因向风险性较高的抵押贷款债券授予了较高评级而备受指责，原因是这些债券随后经历了创下历史记录的违约。金融危机调查委员会(Financial Crisis Inquiry Commission)曾将这两家机构成为“金融危机的主要促成者”。

　　穆迪分析师指出，新的证券化进程的风险“仍旧处于较低水平，尚未逼近21世纪00年代早到中期的水平，远远不及2006年和2007年的水平。但我们认为，最近市场上发生的一些事件提高了风险性，这种风险并未因另一家机构所授予的评级水平而适当地得到削弱”。

　　报告指出，被穆迪称为“不适当的”评级是由标准普尔和DBRS向最近一笔次级汽车债务证券所授予的评级，这笔证券是由去年被黑石集团(BX)收购的一家贷款商所发行的。标准普尔将这笔证券的评级定为“AA”，但指出这家贷款商相对较短的过往记录是一种潜在的风险因素。DBRS则将其评级定为最高的“AAA”评级。

　　穆迪分析师称，这家名为Exeter Finance Corp的贷款商“规模较小，而且尚未被授予评级，其经验相对有限，而且几乎没有资产表现的历史”，这就带来了“资产表现波动的可能性”。标准普尔发言人艾德-斯文尼(Ed Sweeney)对此表示：“市场得益于信用风险观点的多样性。”

　　Exeter发言人梅里迪斯-弗莱彻(Meredith Fletcher)和DBRS发言人凯瑟琳-切洛特(Catherine Chiarot)均拒绝就此置评。(金良/编译)