技术前瞻：市场情绪极度乐观预示趋势消退

　　这是Capital Essence对2012年3月19日(周一)的市场技术分析。

　　我们在上周五的市场前瞻中说到：“标普500指数从3月初低点1340点开始的大涨看来超涨，市场可能会在任一位置短暂休息。”不出我们所料，上周五美国股市涨跌互现，大部分时间在平盘线附近振荡。当日道琼斯工业平均指数下跌20.14点，收于13232.62点，跌幅0.15%。标普500上涨1.57点，收于1404.17点，涨幅0.11%。纳斯达克综合指数下跌1.11点，收于3055.26点，跌幅0.04%。被广泛视为市场恐慌情绪最佳衡量指标的芝加哥期权交易所波动率指数(VIX)下降6.16%，收于14.47点。VIX一周多的功夫下降约30%，表明恐慌情绪已离开市场。

　　引人注目的是，Autodesk公司(ADSK)上周五逆市上扬2.05%，收盘创出40.90美元的数月新高，成交量大约为日均水平的两倍。从技术角度来说，这是看涨的。大家知道，自从我们最早在2011年10月21日的“波段交易者公告牌”中做出推荐以来，ADSK已上涨近31%，而且形态依然不错。

　　下图来自于我们的“美国市场ETF交易地图”，显示了ADSK和标普500指数的近期技术形态和交易区间。如图所示，绿色价格柱状图表示市场短期趋势看涨，红色表示市场短期趋势看跌，黄色则表示市场短期趋势看平。此外淡蓝色带表示短期交易区间。向上突破这一区间意味着超买(红色色带所示)，向下跌破这一区间意味着超卖(墨绿色带所示)。

　　如上图所示，在2月份的回调在图中白线所示的移动平均线附近找到支撑后，ADSK近期走势令人瞩目。上周五的强势突破清除了2011年7月高点处的阻力。资金流向指标走高确认了这一突破。事实上该指标在2月份的回调中稳稳站在零线上方，表明卖压兴趣很有限。这是看涨的，增加了ADSK向46美元上方的2011年夏高点迅速攀升的可能性。

　　不过买家须知，在近期上涨后，ADSK已突破短期交易区间进入极端超买领域，因此在上攻的当前阶段我们不应持仓过重。近期突破位40美元下方是ADSK紧邻的支撑所在，不打破这一支撑的回调是看涨的，应被视为买入机会。收盘跌破这一位置则将打破近期看涨态势。

　　如上图所示，除3月初曾显著下跌之外，标普年初至今几乎一直上涨。单从日线图来看，要是能跨越并持续突破关键技术阻力，指数应能攀升至1450点左右的位置。

　　经过上周五的上涨，指数目前距离粉色带上沿处的关键技术阻力只有两个点。标普资金流向指标发出微弱看涨信号，虽然在零线上方走高，但仍未能突破2月峰值。这种负面背离现象表明内部动能不足。指数近期形成了值得交易者关注的关键支撑和阻力位。

　　目前位于1406点的粉色带上沿是标普的强大阻力。如之前所述，突破粉色带表示极端超买。虽然长期上涨行情中超买乃正常现象，但这也意味着若不至少经过一次短期整理上升动能不可持续，因此我们宁愿等待市场回调增加仓位而不要追高。突破1406点后第一个阻力位在1439点附近，这是我们利用红色带上沿高度计算得出。

　　1370-1380点附近的近期突破位是标普紧邻的支撑所在。该位置与粉色带下沿大致重合。如果空头试图打压市场，他们将在该位置遭遇强大支撑。因此，除非明确跌破1370点，否则市场近期将倾向于上涨而非下跌。相反若收盘跌破该位置将发出短期整理信号，对目前位于1340点的移动平均线的测试应接踵而至。

　　总结：从短期来看，标普涨势强劲，只要上升通道完好无损，阻力最小的道路是向上的。不过，美国个人投资者协会(American Association of Individual Investors，AAII)指数极端看涨意味着整体投资情绪已从怀疑转向过度乐观。这反过来意味着市场已处在或非常接近重大顶点。因此我们应在市场回调时伺机加仓，不要追高。

　　(本文作者：Michelle Mai)