东亚期货：白糖继续回落 仍然建议观望

　　因机构买盘推动及美元走弱的带动，本周一ICE糖市原糖期货价格止跌回升。当日1205期约上涨35个点，收于25.66分/磅；1207期约上涨28个点，收于24.55美分/磅。

　　今日郑糖1209合约继续回落。开于6669，最高6685，最低6660，收于6662，较上个交易日下跌2个点或0.03%。指数持仓量日增加5256手，成交为13万多手。

　　现货市场上，广西现货报价持稳，南宁中间商报价6560元/吨，持稳，销量清淡。周二华东销区基本持稳，宁波报价6690元/吨，维持，成交一般。华中销区糖价多数持稳，武汉报价6660-6750元/吨，持稳，成交一般。

　　国内方面，本周海南省2011/12榨季全部收榨，累计进厂甘蔗量265.11万吨，累计产糖31.07万吨。这也意味着国内产糖高峰期将逐渐过去，全国食糖产量越发明确，接下来影响糖价的因素主要是消费以及库存因素。根据2月份产销数据，2月末全国工业库存达到519万吨，创出新高。本榨季以来，在走私糖冲击下，国内食糖销售一直不畅，工业库存堆积严重。正是由于国家收储，才避免了糖价的大幅下跌，但也由于库存压力，糖价很难出现上涨。因此，糖价在近阶段都维持了一个高位震荡的格局，多空双方都没有足够量去打破震荡区间。

　　从目前情况来看，国家收储托市态度较为坚决，包括地方储备也通过收储和大量采购批发市场食糖来稳住价格，我们认为未来糖价跌破国储价格可能性较小。同时，我们认为未来只有国内库存得到了明显消耗或上交国储，消化了市场存量，糖价才有上涨可能。

　　从盘面走势看，今日1209郑糖高开，开盘后一度出现上涨，最高至6685，但随后开始震荡走低，持仓有所增加。白糖今日继续走低，继续在震荡区间内运动，短期郑糖难以打破目前格局。操作上建议继续观望。

　　以上观点仅供参考，不作为市场参与者入市交易依据。期货有风险，投资须谨慎。

　　徐舟  TZ000664