分享更多
字体:

众禄基金:关注固定收益特征基金长期投资机会

http://msn.finance.sina.com.cn 2012-03-20 14:37 来源: 新浪财经

  众禄基金研究中心 崔晓军

  1.具有到期日的创新基金A份额:长盛同庆A、国泰估值优先、富国汇利分级A、大成景丰分级A等。①长盛同庆A:同庆A 约定基准年收益率Ra为单利5.6%。根据招募说明书规定,当0.467<NAV≤1.600 时,同庆A 与同庆B 截至封闭期末当日T 基金份额净值:NAVa=1+3×Ra=1+3*5.6%=1.168,NAVb=(NAV-0.4×NAVa)/0.6(NAV 为基金在封闭期截止当日T 基金份额净值,NAVa为封闭期截止当日T 同庆A 基金份额净值,NAVb 为封闭期截止当日T 同庆B 基金份额净值)。目前长盛同庆单位净值0.8720(2011年2月2日),未来不大可能下跌到0.467(下跌46.44%)。2012年3月16日同庆A单位净值1.1590,市场价格1.144。如果持有到期(2012年5月12日),54天获得收益=1.168/1.144-1=2.10%,到期年化收益为15.07%。

  ②国泰估值优先:国泰估值优先约定基准年收益率Ra为单利5.7%。根据招募说明书规定,当0.586≤NAV≤1.600 时,则国泰优先与国泰进取截至封闭期末当日T 基金份额净值:NAVa=1+3×Ra=1+5.7%*3=1.171,NAVb=(NAV-0.5×NAVa)/0.5(NAV 为基金在封闭期截止当日T 基金份额净值,NAVa 为封闭期截止当日T 国泰优先基金份额净值,NAVb 为封闭期截止当日T 国泰进取基金份额净值)。目前国泰估值优势单位净值0.8830(2012年3月16日),未来不大可能下跌到0.5860(下跌33.64%)。2012年3月16日估值优先单位净值1.1190,市场价格1.0980。如果持有到期(2013年2月10日),328天获得收益=1.171/1.0980-1=6.65%,到期年化收益为7.43%。

  ③富国汇利分级A:富国汇利分级A约定年化收益率Ra为单利5.6%。根据招募说明书规定,当0.7×(1+Ra×3)≤NAV, 即0.781≤NAV时,则汇利A与汇利B截至封闭期末当日T基金份额净值:NAVa=1+3×Ra,即NAVa=1.116;NAVb=(NAV-0.7×NAVa)/0.3,即NAVb=(NAV-0.781)/0.3(假设NAV为基金在封闭期截止当日T基金份额净值,NAVa为封闭期截止当日T汇利A基金份额净值,NAVb为封闭期截止当日T汇利B基金份额净值)。目前富国汇利分级单位净值1.0480(2012年3月16日),未来不大可能下跌到0.7810(下跌25.48%)。2012年3月16日富国汇利分级A单位净值1.0590,市场价格1.0190。如果持有到期(2013年9月9日),539天获得收益=1.161/1.0190-1=9.53%,到期年化收益为6.36%。

  ④大成景丰分级A:大成景丰分级A约定年化收益率Ra=4.03%(3年期银行定期存款利率+0.7%)。根据招募说明书规定,当NAV>(1+ Ra×3)×0.7,即NAV>0.7846时,则封闭期截止日A类份额及B类份额的份额净值分别为:NAVa =1+3×Ra, NAVb=(NAV-0.7×NAVa)/0.3(假设NAV 为基金在封闭期截止日基金份额净值,NAVa为封闭期截止日A类份额的份额净值,NAVb为封闭期截止日B类份额的份额净值)。目前大成景丰分级单位净值0.9710(2012年3月16日),未来不大可能下跌到0.7846(下跌19.19%)。2012年3月16日大成景丰分级A单位净值1.0570,市场价格1.0180。如果持有到期(2013年10月15日),575天获得收益=1.121/1.0180-1=10.11%,到期年化收益为6.30%。上述产品年化收益率(单利)均在5%以上,与同期限的债券收益率及存款利率相比具备明显优势。

  2.封闭式债券基金:(1)目前多只基金折价率高出2011年以来平均水平,凸显长期投资价值。(2)由于封闭债基折价水平与到期年化收益相差不大(这一点与封闭式股票型基金不同),在具体基金产品的推荐方面,主要关注基金经理的历史业绩记录,推荐招商信用添利、易方达岁丰添利。(3)到期年化收益率:按当前市价买入并持有到期按当前净值赎回的年化收益率水平。

证券简称 剩余存续期(天) 单位净值 收盘价 贴水率 到期

收益率

到期

年化收益

招商信用添利 1192 1.071 0.972 -9.2437 10.19% 3.01%
银华信用债券 466 1.024 0.974 -4.8828 5.13% 4.00%
易方达岁丰添利 599 1.011 0.957 -5.3412 5.64% 3.40%
信诚增强收益 558 1.01 0.949 -6.0396 6.43% 4.16%
融通四季添利 711 1.004       0.00%
鹏华丰润 622 1.025 0.974 -4.9756 5.24% 3.04%
交银信用添利 678 1.021 0.953 -6.6601 7.14% 3.78%
建信信用增强 818 1.031 0.952 -7.6625 8.30% 3.62%
华泰柏瑞信用增利   1.001 0.878 -12.2877    
华富强化回报 537 0.989 0.926 -6.3701 6.80% 4.58%
广发聚利   1.056 0.973 -7.8598    
分享更多
字体:

网友评论

以下留言只代表网友个人观点,不代表MSN观点更多>>
共有 0 条评论 查看更多评论>>

发表评论

请登录:
内 容: