民生证券：估值修复行情将继续

　　民生证券日前发布策略报告认为，尽管受房地产调控松动预期落空影响，近期市场出现大幅调整，但前期上涨逻辑并未改变。市场的短期调整，不改变年初以来市场演绎的逻辑。未来可关注商贸流通、核电、物联网等三大主题投资机会。

　　民生证券表示，今年初以来，A股市场在一片悲观预期中起步，指数表现远好于预期。市场超预期的核心逻辑在两个方面：一是基本面好于大多数人预期，无论是PMI增速等经济先行指标，还是物价及海外市场，都好于此前预期，地产基本面也出现了回暖，这些因素进一步拉低风险溢价。二是流动性改善降低无风险收益，资金面各项指标的回落都意味着流动性格局发生了显著变化。而随着新一年度财政资金的投入、基建和保障房开工，下游需求有望逐步改善，随着悲观预期的不断改善，市场估值修复行情将继续上演。

　　关于近期策略，民生证券表示，市场的短期调整将为中期慢牛行情更好积蓄能量，可关注两条投资思路。一是在“软着陆”、经济二季度见底的过程中，选择行业盈利将迎来拐点的周期性行业，包括汽车、机械、煤炭等。二是把握三大主题性机会：首先，3月底召开的全国流通工作会议对流通领域的改革，商贸零售、运输物流等行业将明显受益；其次，关注可能即将颁布的核电发展规划，看好预期好转下的核电设备相关行业；同时，紧跟云计算与物联网政策推出及落实情况，相关个股有望延续上涨行情。