兴业投资：中欧经济数据疲软 风险货币回落

　　2012-3-23

　　在前面2日由于中国方面不断出现经济放缓迹象，以澳元为首的商品货币大幅承压回落，而欧元等欧系货币虽然也受到一定影响，不过仍相对持稳，然而随着周四中国经济数据继续表现不佳而欧元区和英国经济数据也同样疲软，欧系货币也难以幸免，同样开始大幅回落。周四亚洲早盘时先是新西兰第四季度GDP年率和季率都低于预期，纽元最先开始承压，随后中国3月汇丰制造业采购经历人指数为48.1，远低于前指的49.6，终结此前连续三个月升势，且为连续第五个月处在荣枯分水岭下方，数据公布后澳元/美元迅速跌至1.0400下方触及一个月低点，纽元和加元这些商品货币亦跟随走低；欧洲时段法国3月制造业采购经理人指数降至47.6，服务业指数维持在50.0，预期分别为50.2以及50.3；德国3月制造业采购经理人指数降至48.1，服务业指数降至51.8，预期分别为51以及53.1。整个欧元区数据也是连续萎缩，显示欧洲经济复苏仍然非常脆弱。随后公布的英国2月零售销售月率大幅下降0.8%，年率增长1.0%，也远低于预期的-0.5%以及2.4%。，欧元和英镑在数据公布后扩大跌幅。唯一利好的是到了美国时段公布的数据显示美国3月17日当周初请失业金人数降至四年来最低水平，这是美国就业市场好转的最新迹象，美国3月17日止当周季调后初请失业金人数减少0.5万人，至34.8万，为2008年2月以来最低水平，低于预期的35.4万，前值由35.1万修正为35.3万。同时，3月17日止当周季调后初请失业金人数四周均值减少0.125万人，至35.5万，前值由35.575万修正为35.625万。美国数据的利好略微缓解了市场对经济的担忧情绪，风险货币随后小幅反弹收复部分跌幅。

　　本周以来中国经济出现放缓的迹象使得商品货币中澳元/美元跌幅较大，并在日内跌破了3月中旬的底部，有恢复下行趋势的迹象，不过其他风险货币整体仍维持在日图震荡区间内，在欧债方面缺乏消息的情况下，短期经济数据表现如何可能将决定其他风险货币是跟随澳元/美元下行跌破还是澳元/美元重回日图震荡区间内。兴业投资分析师表示尽管中欧经济数据都表现不佳倾向于继续打压风险货币，不过我们也需要考虑由于欧债问题缓解以及美国经济仍维持温和扩张，在这个大背景下市场情绪虽然因为中国经济放缓而有所承压，但是还没有让整个市场出现悲观情绪或者预期，而且自去年开始市场就已经在预期中国经济增长将放缓，因此单纯中国和欧洲方面的几个数据可能难以让市场情绪持续承压，关键是随后的经济是否真的表现非常糟糕。

　　欧元/美元：欧元/美元在美国时段反弹重回周三高点上方，暂时未能突破1.3200，这使得日图上汇价仍维持在近2日的高位震荡区间内，上方20日均线仍是关键阻力，若继续受阻，欧元/美元进一步回落的可能性很大。

　　美元/日元：日内中欧经济数据都表现不佳使得日元获益最大，美元/日元也大幅回落，现已跌破10日均线，逼近20日均线，不过日图上行趋势仍未改变，此次回落可能仅仅是对近期涨势的修正，关注下行20日均线阻力。