高盛：农行绩逊预期因审慎拨备 维持买入

　　高盛表示，农行(01288.HK)绩逊预期，主要是拨备较预期高15%，尽避不良贷款/逾期贷款改善。 农行核心资产质量坚实，随著信贷成本下降、成本/收入比率提升、并受惠内地二线城市的GDP对存款比强劲增长，2011-14年盈利复合年增长率估计达25%，高於同行。

　　2012年每股盈测下调5%，13/14年上调1%/5%，维持“买入”评级，A/H股目标价分别为4.9元/3.9元人民币。