3月26日天琪早盘分析摘要

　　【早盘提示】外部市场仍然受中国经济增速放缓以及获利回吐压力的压制，大宗商品反弹但上涨仍然犹豫，预计工业品将延续调整压力，而农产品在本周即将公布美国种植意向前，市场可能进一步表现谨慎，建议工业品适当持有空单，农产品获利离场规避风险。

　　【股指今日观点】300指数周K线三连阴后，短期头部形态开始出现，部分技术指标钝化迹象明显，指数重心下移趋势已经形成。如果市场基本面再无重大利好出台，后市期指将再次进入下跌通道。建议趋势空单持有为主。

　　【沪铜今日观点】LME铜库存降至25.5万吨，现货升水升至35美元。上期所库存为22.3万吨，小幅下降。外盘低库存有望继续支撑铜价，操作上建议轻仓持有多单。王工建

　　【沪铝今日观点】沪铝上周仍延续窄幅震荡格局，主力合约1206波动幅度主要维持在16200-16300元/吨之间。整体来看，沪铝由于缺乏资金关注，铝价表现的非常疲弱，自2月初以来就一直围绕着均线系统小幅徘徊，短期内并无明显改善迹象；操作上，建议投资者暂时观望。(刘伟)

　　【铅锌今日观点】本周市场仍旧关注经济基本面，铅锌维持15500-16500区间震荡，跌破15500，下方目标15000。(莫国刚)

　　【贵金属今日观点】数据显示美国新屋销售不佳，引发对美国进一步量化宽松预期，美元下跌而原油上涨。周五伦金上涨逾1%，录得一个月以来的最大单日涨幅，上周近四周以来首度收升，伦银上涨近2%。基金持仓方面，SPDR黄金持平，iShares白银下降0.11%。黄金在上周触底反弹强劲，如果上行突破前期1669.68美元/盎司高点，将上看1700美元/盎司。(朱文龙)

　　【螺纹钢今日观点】上周螺纹1210合约主要维持高位震荡格局，从技术来看，虽然周K线显示螺纹下周有进一步上冲挑战4400的可能，但由于短期市场缺少明显的利多因素，螺纹的上涨空间可能受限。现货市场三级螺纹报价南方继续回涨，而北方价格则略显疲弱。同时，我们注意到，上周上交所螺纹钢库存仓单减少为0，江苏、浙江库存转空，表明现货价格的持续回升使得贸易商在期货盘面进行交货的意愿减弱，同时也对期货盘面继续大幅上涨的空间产生怀疑。不过，鉴于目前仍属螺纹钢的季节旺季，消费在逐渐增加，建议投资者前期多单继续持有，保持逢回调买入思路，日内下方支撑为10日均线。 (史超颖)

　　【棉花今日观点】棉花供需和政策，以及宏观大宗商品的胶着状态下，又是收储结束前最后一周，也是市场集中关注做出判断的关键时期。基于供需决定价格，笔者维持偏空的观点，但建议操作上观望为主，等待新的外力刺激。另外，资金博弈主导的行情中，内外棉价差或将缩小。(陈淑敏)

　　【玉米今日观点】】(CBOT)玉米期货周五收高，因受美元走软和油价上涨引发的投机性买盘和大豆期货涨势推动。 国内昨日南方港口玉米价格继续趋强，东北、华北部分地区玉米价格强势不改。目前，现货市场价格仍较为坚挺，购销主体还保持看涨预期，期价可能进入高位振荡走势。操作上，暂时观望，c1209关注2450支撑。(唐少明)

　　【油脂今日观点】周末种植面积意向报告将公布，市场提前预热，各分析机构预测值提前进入市场消化。油脂仍保持多头思路，豆油9月9700点、棕榈油9月8700点的阻力作用仍然存在，但是几番试探过后阻力可能减弱，美豆在1330与前高之间保持震荡走势，如本周突破前高则看向下一目标1400。(杨久尊)

　　【白糖今日观点】外盘原糖23-25美分区间震荡，4月印度或增加出口100万吨带个上行阻力。国内食糖季节性压力和下游消费平淡，进口糖比价优势，国储收储稳价制衡，郑糖主力1209减仓震荡，走势偏弱。建议1209合约短期以6600点为中轴上行100点震荡短线操作为宜，稳健型可关注9月和1月反向套利机会。(刘妍)

　　【谷物】近期小麦出现调整，整体价格走势弱于谷物总体表现，操作上强麦关注2600一线的有效支撑，如果跌破建议暂时止损离场。董建业

　　【大豆进出口动态】大豆进口关税税率为3%，大豆出口关税为零。海关总署公布的进口数据显示，2010年全年累计进口大豆5480万吨，同比增长28.8%。2011年全年累计进口大豆5264万吨，累计数量同比下降3.9%，累计金额同比上涨18.9%。2011年食用植物油累计进口657万吨，累计数量同比下降4.4%，累计金额同比上涨28.0%。2012年1月进口大豆461万吨，2月进口大豆383万吨，1-2月累计进口量844万吨，数量同比增加13.2%，金额同比上涨4.5%。(于瑞光)

　　【大豆基本面】 受春季美国大豆播种面积可能无法满足需求及全球大豆供应趋紧等因素支撑，周五CBOT大豆期货市场止跌反弹，期价大幅收高。在南美大豆大幅减产获得市场普遍认可后，市场的关注点转向新季美豆播种面积，2月底美国农业部展望报告预估美豆面积为7500万英亩，市场普遍认为即使在较高单产水平下该面积也无力改变全球大豆供应紧张局面。投机基金在美豆上的净多持仓量继续处于升势，整个农产品板块对资金的吸引力仍然较强。国内豆类市场上周呈现先抑后扬走势，尤其是豆粕持仓大增，期价再度刷新反弹新高，带领整个豆类盘面维持强势。产区大豆现货市场维持稳中偏强局面，国储依旧是市场销售的主渠道，农户所存大豆不多。沿海豆油、豆粕价格高位振荡，油厂开工率增加，压榨收益继续好转，油厂套保意愿增强。(于瑞光)

　　【连豆今日操作建议】 美豆高位振荡，南美减产及美豆新季面积因素仍对市场形成支撑。连豆维持振荡走势，由于缺少现货面及资金面配合，高位追涨动力仍显不足。预计今日连豆市场维持振荡走势，建议投资者保持多头思路，适量持有大豆多单，未有持仓者可择机低位买入。预计今日大豆1209合约上方阻力位4530，下方支撑位4490。(于瑞光)

　　【连豆粕今日操作建议】 美豆经历短暂调整后重启升势，全球大豆供应偏紧这个大题材仍是市场的重要支撑力量。国内豆粕市场重回强势，远期大豆进口成本攀升及国内需求预期改善仍是豆粕市场重要推力。预计今日连豆粕维持振荡走势，建议投资者继续持有豆粕多单，未有持仓者宜追随趋势以逢低买入为宜。预计今日豆粕1209合约上方阻力位3260，下方支撑位3220。(于瑞光)

　　【PTA今日观点】聚酯工厂出货意愿较重，江浙涤丝厂家继续降价促销，下游织造采购谨慎。但现货市场成交依然较为清淡，PTA 1209短期有望处于8550-8850区间波动。(李小薇)

　　【连塑日内观点】原油期货周五收盘上涨1.4%。目前原油面临供需基本面弱势和地缘政治共同影响，国际原油面临上下两难局面。LLDPE现货方面，上周五线性价格有所松动，商家小幅让利积极出货。终端采购情绪偏弱，对高端报价抵触，市场交投僵持，成交不容乐观。虽然旺季需求改善不是很明显，但成本支撑和石化企业的挺价，还是令许多现货贸易商对后市保持乐观。连塑难以继续大幅下跌。由周五盘间走势看，20均线支撑明显。操作上，连塑依然维持上涨趋势，长期多单继续持有。(张卫涛)

　　【甲醇今日观点】上周受国内成品油提价影响，郑州甲醇震荡上行，周四汇丰3月预览PMI大幅下滑，大宗商品均出现大幅回落，但国内甲醇现货成交良好，下游需求旺季即将来临，甲醇并不具备大幅下跌的条件。操作上，短线以震荡上行的思路操作，中长线仍以多单持有为主，但要控制好仓位。另注意移仓换月。(李殿春)

　　【焦炭今日观点】3月上旬预估全国粗钢日产量为189.8万吨，旬环比增长13.08%，下游的需求上升的趋势已经形成。国内焦炭现货市场维稳运行，市场成交情况较前期相比有所转好，同时期货盘面已先于现货而有所表现，操作上短线以震荡上行的思路操作，中张线仍以多单持有为主，但要控制好仓位。另注意移仓换月。(李殿春)

　　【橡胶与PVC今日观点】

　　1.详见http://www.tqfutures.com/show.php?contentid=18468.2.操作建议，以27400为止损，寻找合适时机介入多单，第一目标29200,第二目标31500. PVC关注原油走高引起的出口变化及烧碱市场力量走弱带来的成本支撑，但未爆发的地产风险及氯碱综合利润高均将困绕PVC价格，操作建议，观望为主。(刘东丰)   

　　天琪观点  仅供参考