国泰君安基金投资者(第442期):场内基金预示市场调整幅度有限

国泰君安证券股份有限公司 吴天宇


　　摘要:

　　所有行业均告下跌,金属非金属、房地产和公用事业板块跌幅相对较小,金属非金属下跌0.77%是唯一跌幅在1%以内的板块;商业贸易、医药生物和农林牧渔板块跌幅居前,其中商业贸易和医药生物行业跌幅超过4%。本周股票方向基金净值跌幅较大,持仓消费和小盘股的特征仍未明显变化。

　　瑞福进取溢价6.34%;大成优选和建信优势动力的折价率分别为3.41%和5.92%。同庆A和同庆B分别折价1.12%和折价3.53%。瑞和小康及瑞和远见分别折价6.76%和溢价5.30%;国泰优先和国泰进取分别折价1.34%和溢价3.83%。合润A及合润B分别折价6.40%和溢价7.25%。银华稳进和银华锐进分别折价16.86%和溢价22.34%。双禧A和双禧B分别折价14.57%和溢价12.97%。申万菱信收益和进取分别折价23.35%和溢价62.06%。汇利A及汇利B分别折价3.68%和溢价1.65%。景丰A及景丰B分别折价3.59%和折价5.01%。

　　信诚500A和500B分别折价15.58%和溢价17.74%。银华金利和银华鑫利分别折价11.82%和溢价23.12%。嘉实多利优先和进取分别折价3.10%和溢价37.02%。建信稳健和建信进取分别折价12.40%和溢价10.59%。泰达宏利聚利A和聚利B分别折价13.86%和折价11.68%。中欧鼎利A和鼎利B分别折价4.74%和溢价6.45%。银华瑞吉和瑞祥分别折价5.41%和溢价1.40%。海富通稳进增利A和增利B分别折价6.30%和折价9.90%。泰达稳健和泰达进取分别折价12.51%和溢价7.36%。银华金瑞和银华鑫瑞分别折价11.92%和溢价6.51%。长盛同瑞A和同瑞B分别折价12.30%和溢价6.59%。国泰信用互利分级A和B分别折价8.99%和溢价21.61%。信诚300A和300B分别折价17.15%和溢价15.92%。长城久兆稳健和久兆积极分别折价17.15%和溢价10.31%。浦银安盛增利A和增利B分别折价5.91%和折价11.01%。分开募集的债基B类中,丰泽B折价5.97%居首,利鑫B折价11.90%居末。封闭债基中,银华信用折价最小,为4.10%,华泰信用折价13.11%居末。老封基的折价率显著收窄,为12.39%。折价率最高为久嘉的18.83%,最低为兴华的2.65%。

　　本周传统封闭基金表现抗跌,折价率有1个多百分点的下降,防御功能显现。同盛的分红聊胜于无,至少是遵守契约的表现。封基和杠杆基金折溢价率的波动,提示短期市场调整已有一定幅度,后市或企稳。分级LOF的A类、分级债基B类和封闭债基仍具有吸引力,继续推荐。嘉实多利场内溢价较高,但囿于流动性,不能支持很大的申购套利的规模。

　　我们策略发布了二季度观点:压缩空间赋予市场操作时间的氛围仍然是小牛市,跟一季度的流动性紧张缓解和经济回落速度稳定相比,二季度伴随着美国经济恢复、部分基建项目投资重启、国内消费稳定,市场的向上运行可能较为缓慢,却仍不乏机遇。市场合理波动区间在2300-2800。看好券商、电子、轻工制造、医药、地产以及水利、核电的主题投资机会。在目前调整后,可加大权益类基金的配置比例。