时旭：欧元危机暂时缓解 关注西班牙债务问题

　　希腊政府已于上周五宣布，将国外法所辖部分的希腊债券申请互换截止期限推延至伦敦时间4月4日。希腊财政部称，此时限前投资者可以根据希腊法律将旧国债换成新国债。延期给希腊带来好处是：将使得希腊有更多的时间和债券投资者召开会议，了解他们是否支持激活集体行动条款(CAC)。据希腊财政部3月9日公布的债券互换(PSI)协议结果，接受互换的持债者占参与互换债券金额的83.8%，其中非希腊法管辖债券参与率为69%。希腊要想真正摆脱危机，必须为置换的债券支付55亿欧元的应计利息；由于大多数债权持有者都是希腊银行，这种大打折扣的做法实际上削减了银行的资产并且危及到了国内的银行体系。因此，希腊不得不从欧洲央行、欧盟以及国际货币基金组织发放的1300亿欧元的一揽子援助计划资金中抽出500亿欧元来进行银行业重组。同时希腊经济增长前景具有不确定性，并不受欢迎的改革措施缺乏政治共识的基础，能否顺利实现还是未知数，即使在部分债务重组后，依然庞大的外部和财政债务负担依然让希腊步履维艰。

　　欧债危机一波未平，一波又起，西班牙又成了欧债危机的下一个焦点。上周四起，西班牙10年期国债收益率近两月来首次升破5.5%，报5.53%，这一收益率于上周五早间时段进一步升高。受西班牙拖累，意大利10年期国债收益率也升破5%。数据显示，西班牙10年期国债收益率已经连续9日上涨，涨幅总共高达48个基点；其5年期国债收益率也上涨了54个基点。市场担心，西班牙因经济增长仍然乏力，或将成为下一个希腊，而国债收益率突升，又将再度重创其已在困境中的银行业，并形成恶性循环。西班牙已经“失约”了其2011年的赤字削减目标，并上调2012年赤字占GDP的比重至5.8%，大幅超过欧盟所定的4.4%；同时，该国有着23%的失业率，位居欧盟国家之首。公共债务居高不下、财政赤字削减不利、经济衰退、内需不振、失业率超高，债务重组的风险陡然上升。不过，希腊减记债券的先例会被包括西班牙在内的重债国效仿，因这些国家的借贷成本受影响大幅飙升。即便现在给希腊止了血，但他们今后仍可能出现违约，而葡萄牙、西班牙等国也可能步希腊的后尘。

　　同时，葡萄牙似乎也难逃重组命运。葡萄牙债务规模为GDP的107%，三年期和10年期国债收益率一直高位运行 ，失业率达14%，年轻人的失业率更是高至30%。预计今年葡萄牙经济将萎缩3.3%。葡萄牙去年与国际货币基金组织、欧盟和欧洲央行“三巨头”达成780亿欧元的纾困协议，为此葡萄牙政府宣布要采取一系列经济紧缩措施。但市场对葡萄牙在2013年重返债市的设想基本不抱希望。

　　技术面上，受美元走弱影响，欧元等非美货币强劲反弹，以及国际原油价格上涨的支撑，国际黄金白银当周最后一个交易日强势反弹，并扭转近期连续下跌的势头，从K线图看上，欧元经过一波连续反弹之后，目前到了前期重要压力关口，上方关注压力位1.3280一带能否有效突破，一旦强势突破的话，后期不排除还将有一波上冲之势，一旦冲高回后，不能有效站稳的话，那么欧元近期反弹恐怕要终止了。近期欧元区消息面的真空给欧元难得的喘息机会。黄金方面，上周五虽反弹，但仍未脱离近期成交密集区交投的中心点黄金1650美元上方阻力区间1680一带，下方支撑位于1650一带，今日白盘若有效站稳1665，那么将有机会上攻到1680一带，重点关注1665能否有效站稳。如果有效站稳可以顺势做多跟紧即可。

　　今日重要消息面

　　2012-03-26 12:40 欧元 欧央行委员Coeure发表讲话

　　2012-03-26 19:00 美元 美国费城联储主席普罗索就货币政策发表演说

　　2012-03-26 20:00 美元 美联储主席伯南克发表演说