3月27日商品早盘分析摘要

　　【早盘提示】贝南克重申维持宽松货币政策，市场对此看法不一，部分投资者认为美联储或将推出新一轮QE，而较为悲观的分析师则认为美联储充其量延长扭转操作而已。若市场重新由货币政策驱动，那么工业品弱于农产品的格局可能会发生改变，建议投资者以观望为主。

　　【股指今日观点】市场昨日止跌企稳，外盘大幅上涨，对今日期指走势的提振影响较大。建议趋势空单谨慎持有或逢低减持，博取日内短多受益。

　　【债市日评】昨日债市利率品种收益率大盘整体企稳。具体来看，昨日国债报价收益率曲线多数期限波动在1BP以内。央票报价收益率曲线微调。固息金融债收益率曲线受招标影响，1年期下调25BP至3.49%，其余期限微调。全国银行间债券市场交易结算总量继续小幅攀升，较上日增加5.3%。回购利率总体上行。月末最后一周，资金情况成为关注焦点，预计本周整体处于区间盘整，多单谨慎持有。

　　【沪铜今日观点】LME铜库存降至25.4万吨，现货升水28美元，低库存令现货价格坚挺。昨日智利发生7级地震，未对铜矿产生不利影响。昨日LME铜受贝南克讲话提振，上涨1.88%至8568美元。LME低库存是支撑价格的最大因素，操作上建议多单轻仓介入持有。王工建

　　【沪铝今日观点】周一，沪铝主力合约1206小幅高开后，震荡上扬重新站稳16200一线。近期下游消费稍有好转也给市场一定信心，但上方16300元一线压力较大，若能突破，则上行空间被打开。操作建议：前期多单持有，支撑位：16200，压力位：16300。(刘伟)

　　【铅锌今日观点】伯南克倡导QE3基本金属大涨，铅锌仍然维持15500-16500区间震荡，15500仍为有效支撑，如果市场宽松预期加剧，铅锌价格可能展开一轮上涨行情。(莫国刚)

　　【贵金属今日观点】昨晚贝南克发表讲话暗示进一步量化宽松的可能性，美元应声下挫，也同时点燃了黄金的买需。伦金突破前期的高点，大涨28.68美元，涨幅为1.73%，伦银涨0.6美元，涨幅为1.86%。尽管美元下跌提振金价，但印度需求疲软，基金及机构投资者亦缺乏兴趣，预计黄金在1700点将遇阻力，白银震荡看多。(朱文龙)

　　【螺纹钢今日观点】结合技术来看，螺纹1210短期冲高能力依然较弱，今日或将继续维持震荡格局。现货市场三级螺纹报价均价上涨4元/吨，由于本周国内气候以晴好为主，市场成交较上周五普遍略有好转。但市场对下游的采购需求量以及持续时间能否带动钢价短期出现回升仍心存疑虑。加上期钢价格在现货价格出现短期调整时并未表现出跟随，而是继续试探性碎步上行，加重了盘面钢价冲高的压力。同时，临近月末，钢贸商还贷的资金压力有所加重，本周可能出现贸易商为了释放资金低价出货的现象。但行业整体回暖氛围不变，建议投资者前期多单继续持有，短期维持震荡思路，日内可以10日均线为进仓点位，保持逢低做多思路。(史超颖)

　　【棉花今日观点】昨郑棉下跌，夜间伯南克发言美棉大涨，内外棉表现出现差异与现货供需背景不同也有关系。维持国内棉偏空观点，但属资金博弈行情，建议操作上观望为主。(陈淑敏)

　　【玉米今日观点】(CBOT)玉米期货周一收低，市场出脱玉米/大豆价差交易，本周末出炉重要的美国政府种植报告前有仓位调整动作。目前，国内玉米现货市场整体维持强势，但随着后期北方产区气温逐步回升，玉米的整体上市量将逐步增加，对市场整个做多氛围造成影响，同时，玉米期货价格在前期上涨之后短期面临调整压力。操作上，c1209下移支撑位到2445，如果再次跌破，少量短空。(唐少明)

　　【油脂今日观点】伯南克周一讲话表示美国低利率政策将继续推动失业率下降，美元走软，商品普涨。豆类市场看多气氛强烈，美豆下一目标1400。棕榈油港口需求有松动迹象，但属季节性回升，油脂仍保持多头思路，依托下方均线日内偏多操作。(杨久尊)

　　【白糖今日观点】外盘原糖在昨晚印度增加出口100万吨和4月巴西中南部压榨出口综合打压下挫。国内食糖季节性压力和下游消费平淡，进口糖比价优势，国储收储稳价制衡，郑糖主力1209减仓震荡，走势偏弱。建议1209合约短期以6600点上下100点震荡偏弱短线操作为宜，稳健型买1卖9套利持有距离目标价位还有50点。(刘妍)

　　【大豆进出口动态】大豆进口关税税率为3%，大豆出口关税为零。海关总署公布的进口数据显示，2010年全年累计进口大豆5480万吨，同比增长28.8%。2011年全年累计进口大豆5264万吨，累计数量同比下降3.9%，累计金额同比上涨18.9%。2011年食用植物油累计进口657万吨，累计数量同比下降4.4%，累计金额同比上涨28.0%。2012年1月进口大豆461万吨，2月进口大豆383万吨，1-2月累计进口量844万吨，数量同比增加13.2%，金额同比上涨4.5%。(于瑞光)

　　【大豆基本面】 因市场对南美大豆产量的担忧再现，周一CBOT大豆期货市场延续涨势收高，期价触及六个月高位。美国农业部将于本周五公布大豆种植面积报告，分析师对美国新季大豆种植面积的平均预期为7540万英亩，略高于去年的7500万英亩。市场普遍认为即使在较高单产水平下该面积也无力改变全球大豆供应紧张局面。投机基金在美豆上的净多持仓量继续处于升势，整个农产品板块对资金的吸引力仍然较强。国内豆类市场经历上周小幅回调后重启升势，豆类品种交替领涨，不断刷新反弹高点，市场继续处于上行节奏。产区大豆现货市场维持稳中偏强局面，国储依旧是市场销售的主渠道，农户所存大豆不多。沿海豆油、豆粕价格高位振荡，油厂开工率增加，压榨收益继续好转。(于瑞光)

　　【连豆今日操作建议】 美豆站稳1300平台后继续冲高，南美减产及美豆新季面积因素仍对市场形成强支撑。连豆振荡走高，期价刷新反弹新高，继续处于上行格局。预计今日连豆市场延续振荡偏强走势，建议投资者保持多头思路，适量持有大豆多单，未有持仓者可择机低位买入。预计今日大豆1209合约上方阻力位4570，下方支撑位4520。(于瑞光)

　　【连豆粕今日操作建议】 美豆不断开拓上行空间，全球大豆供应偏紧这个大题材仍是市场的重要支撑力量。国内豆粕市场重回强势，远期大豆进口成本攀升及国内需求预期改善仍是豆粕市场重要推力。预计今日连豆粕维持振荡走势，建议投资者继续持有豆粕多单，未有持仓者宜追随趋势以逢低买入为宜。预计今日豆粕1209合约上方阻力位3270，下方支撑位3230。(于瑞光)

　　【PTA今日观点】近期PTA期货较难打破震荡局面。PTA下游聚酯库存压力逐渐增加，加上中美贸易摩擦，纺织产品可能受到进一步冲击，都不支持PTA大幅上涨。但向下空间也较为有限，伊朗原油供应可能逐渐减少，PX开始企稳反弹。操作方面建议延续震荡思路。(李小薇)

　　【连塑日内观点】美国联邦储备委员会主席贝南克重申对Fed实施定量宽松政策的支持，大宗商品获得提振。昨连塑在成本支撑和石化厂家减产，及商品宏观转暖的背景下，市场多头再次居于上风。下游方面，地膜开机率略有下降，厂家订单呈萎缩态势，地膜需求转入旺季后期，LLDPE后市上涨动力弱化。但在宏观转暖和石化厂家挺价的前提下，连塑还有一定上涨空间，短期连塑或会继续震荡偏强。L1209关注11000压力位。操作上，长期多单继续持有。 (张卫涛)

　　【甲醇今日观点】甲醇现货价格稳中有涨，华东地区江苏甲醇市场价为2780-2880元/吨(-/↑10 )。甲醇期货盘面，维持高位震荡，操作上，短线以震荡上行的思路操作，中长线仍以多单持有为主，但要控制好仓位。另注意移仓换月。(李殿春)

　　【焦炭今日观点】国内焦炭现货市场维稳运行，国内钢材市场不断走高，提振各地终端需求状况，市场成交情况较前期相比有所转好。期货盘面操作上短线以震荡上行的思路操作，中张线仍以多单持有为主，但要控制好仓位。另注意移仓换月。(李殿春

　　【橡胶与PVC今日观点】1.伯南克失业率需要取得更多进展需要继续宽松货币政策的言论打消了市场关于2013年底或2014年首次加息的预期.2.3月25日的策略文章"调整完毕剑指31500".3.操作建议，1205合约昨日多单持有可加仓，调整止损28000,第一目标29200,第二目标31500,未进场者可轻仓追多1209,27900止损，目标29000,31500.PVC关注原油走高引起的出口变化及烧碱市场力量走弱带来的成本支撑，但未爆发的地产风险及氯碱综合利润高均将困绕PVC价格，其他工业品的上行可能造成PVC的震荡上行，操作建议，观望为主。(刘东丰)

　　天琪观点  仅供参考