东证期货周一策略会观点汇总

上海东证期货有限公司 东证期货研究所


　　农产品:豆类:目前南美的产量逐步确认,美国大豆长期较为紧张成为一个定势,而国内近期由于盘面压榨利润长期低迷,促使套保资金翻空做多,一方面体现出看涨的心态,另一方面也是从市场角度去认为中国作为最大的储备方,未来放储将会促使国内的进口节奏有所调整,因此会重新调配内外的相对强度。长期看我们依然看好,不过4 月国内面临需求淡季,须提防回调机会。

　　周五晚农业部种植意向报告,将会给近期行情做出指引,具体为7500 万英亩中性,7400 万英亩利多,超过7600 万英亩则为利空,调整则带来未来的战略做多机会。

　　玉米:在国储放储的消息影响下,多头获利回吐为主,不过近期现货市场依然呈现紧张状态, 与2011 年不同,此轮的上涨期货的升水并不是很高,很大程度是受现货的支持。从当前的需求情况看,在今年夏季国储放储之前或者全球小麦价格不会继续暴跌的状态下,玉米价格很难转势,而美国玉米对于种植面积增长的炒作已经持续一段时间,利空有所消化,因此远期玉米未必很看空。

　　软商品:由于巴西干旱对与甘蔗产量产生一定影响成为近期炒作的重点,另外部分巴西糖厂由于负债压力,甘蔗收购缺乏资金,令巴西对白糖的供给方面产生一定的担忧,而国际市场在2011年以来,由原本的紧张转为过剩,价格在22 美分附近受到强劲的支撑,而国内储备高调定局,也令郑州9 月合约难以跌破6550 的政策底部,在6600-6700 元/吨之间窄幅波动,等待巴西产量减少幅度确定对国际糖价重新定位之后选择新方向;而国际棉花方面,需求的不振依然是困扰市场的最大因素,作为全球棉花价格的制高点,中国的价格很难有太强劲的表现,而国际方面则需要价格对种植面积重新调配之后才会拥有新方向。

　　能源化工:焦炭:本周螺纹现货稳中有涨,成交回暖。螺纹社会整体库存小幅下降,华北唐山地区仍处于去库存化阶段。焦炭现货方面由于焦煤成本的高企,虽然天气转暖后钢材消费的小幅回升对焦炭价格拉动不大,而天津港连续七周上升库存。从焦炭期货盘面上看,重新回到了资金面的主导与渤海现货形成较大对比。个别会员出现在多头持仓,可能是进一步上涨的埋伏,更可能是为下一步企业套保单子入场抬轿。鉴于螺纹可能延续的强势,和目前尚无仓单生成,焦炭期货每临近交割月便跌的溃不成军。建议投资者尝试多单,关注在2080-2100 附近建立空单机会。

　　塑料:原油目前维持在110 美元下方高位震荡,对化工板块有一定支撑作用。基本面,本周国内PE 市场结束上周大涨行情,整体价格水平趋于稳定。石化本周拉动PE 价格上调,但受制于目前国内PE 下游需求采购情绪不高,以及期货市场对于商家心态的影响,市场价格处于短期整理之中。本周PE 市场多空对峙较为明显,商家出货存在阻力。LLDPE 现货主流在10450-10700。预计在油价高企的支撑下,L1209 近期整体维持在10700-11000 区间震荡。

　　PVC:本周国内PVC 市场弱势盘整,华东和华北市场僵持运行,华南市场交易清淡,价格阴跌。上游PVC 企业库存多尚在承受范围内,成本支撑,出厂报价坚挺,仅个别略松动。贸易商手中货源成本较高,操作空间有限,主流价格变化不大。楼市调控仍在继续,下游制品企业订单不足,需求欠佳,多维持按需采购为主。目前PVC 期货低位震荡,加之现货供需矛盾难以缓解,商家信心略显不足。临近周末普通5 型电石料华东主流6620-6670 元/吨自提,均较上周末基本持平。预计V1209 在没有明确消息出台之前,以7100 附近盘整格局为主,短期在量能的配合下或出现小幅反弹,但高度有限。