油脂季报:震荡偏强

信达期货有限公司 丁勇锦


　　内容提要: 南美大豆产量被不断下调:USDA下调阿根廷大豆产量250万吨至4800万吨,下调巴西产量200万吨至7200万吨。阿根廷农业部预计,2011/12年度阿根廷大豆产量为4400万吨,上月预计为4350-4500万吨。《油世界》预计今年南美大豆产量为1.206亿吨,低于上年的1.365亿吨,自2011年12月份以来《油世界》已至少5次下调南美大豆产量预测。

　　关注美豆播种面积:USDA 预计2012年美国玉米、大豆和小麦种植面积分别为9400万英亩、7500万英亩和5800万英亩,玉米面积和基线预测一致,大豆面积高于基线预测的7400万英亩,小麦面积高于基线预测的5650万英亩,2011年三者种植分别为9190万英亩、7500万英亩和5440万英亩。

　　国内棕榈油库存处于高位:截止3月下旬,国内主要港口棕榈油库存为84.5万吨左右,后期进口有所减少,随着气温回升,棕油需求将继续恢复,预计后期国内港口棕油库存仍有回落空间。

　　国内菜籽生长情况:3月上中旬,全国油菜主产区降水总体正常略微偏多。3月上中旬,全国油菜产区气温仍偏低,但低温形势有所改善。过去1个月,南方部分地区持续阴雨天气,土壤过湿。目前长江中下游地区油菜已陆续进入抽薹期,降水偏多容易对作物根系形成渍害;持续低温天气也可能影响油菜中后期生长。目前来看,前期的低温阴雨天气尚未对南方油菜产生明显影响。

　　二季度行情关注因素:美国、中国大豆播种面积及生长期天气。国内油菜籽生长及收购情况。国际原油局势。国内外宏观面因素变化。