塑料周度策略投资报告:旺季进入尾声,连塑震荡整理

宏源期货有限公司 徐宪鹏


　　报告摘要:

　　行情回顾。上周连塑主力移仓换月,受前周五期货跳水影响,上周开始主力合约L1209未能有效突破上周的11000关口,呈缓慢下行之势,于周五收10765,相对上周同比下跌105元/吨。

　　需求旺季塑料价格不旺。三月是传统的农膜需求旺季,如今已进入尾声,始终没有看到塑料有大的行情。由于下游需求没有得到太大改善,本周地膜厂家整体开工率略有下降,大中型企业装置开工率维持在上周水平,小部分地区需求良好满负荷开机。贸易商货源成本偏低,待价而沽,积极维持低库存,下游方面对于高价货源并不买单,使得部分套现意愿强的商家报盘小幅度回调。

　　亚洲LLDPE维持涨势。2月中下旬到港LLDPE货源增多,截止到本月进口货源到港从高位回落,但不影响其价格坚挺,本周到岸价较上星期有一定程度回落,但坚挺的价格更加打压低迷市场需求。受上游成本推动,预计下周亚洲LLDPE价格仍将徘徊于高位。

　　原油价格恐出现回调。本周国际原油价格仍然震荡与高位之间,但是欧债危机和伊朗局势的众多不确定因素始终牵制市场的乐观情绪;另一方面,中国PMI数据下滑和欧洲经济火车头德国的PMI表现不及预期,引发市场对于经济前景的悲观情绪。与此同时,沙特阿拉伯表示愿意增加产出以弥补供应缺口、遏制油价上涨。

　　东北亚乙烯价格涨势企稳。上周亚洲乙烯市场到岸价格稳中有涨。乙烯价格居高不下的情况下,石化企业的亏损状态未得到改善,国内石化加价挂牌,贸易商多跟涨报盘,对于本来需求已低迷的下游企业更是雪上加霜,现在市场格局是有价无市,终端观望气氛浓厚,下游随需随购,成交难有放量。

　　石脑油价格受原油支撑。本周国际原油价格持续高位震荡,支撑亚洲石脑油市场行情继续高位运行,市场成交颇佳。本周均价119.43美元/桶。

　　结论及投资策略。今年旺季不旺制约了LLDPE的行情,与往年薄膜的传统消费旺季相比,今年需求较弱势,终端实盘成交不太理想,下游企业观望态度较浓;贸易商多随市出货套现。上游成本对于国内石化企业形成一定支撑,以致石化企业价格坚挺,频频涨价以缓解亏损程度。下周L1209关注压力11000关口,预计短期连塑仍以震荡整理为主。