上海中期：延续震荡整理 油脂暂且观望

　　今日国内油脂期价冲高回落，至收盘，豆油主力1209合约跌74点，收于9642元/吨；棕榈油主力1209合约跌66点，收于8664元/吨；菜油主力1209合约跌32点，收于10260元/吨。技术上，期价延续震荡整理，暂且观望为主。

　　国际市场

　　承压获利了结，隔夜美豆期价均小幅收低。但因本年度全球大豆预估减产，市场对美豆出口需求预期良好，或将抑制期价回落幅度。在本周五美豆种植面积报告公布前，市场或呈观望氛围。

　　今日BMD毛棕榈油期价午盘下滑，基准6月午盘跌0.5%，收至3455令吉。在美农业部报告前，市场交投较为清淡，引发部分投资者获利了结观望。

　　国内市场

　　在压榨利润好转带动下，国内3月份大豆进口有所回暖。据商务部预计，国内3月份大豆进口料达到510万吨，较2月增加33%。不过，受进口成本走强支撑，国内豆油现货价格稳中趋强。

　　3月份国内棕榈油需求略有回暖，但随着月底到港量的增加，港口库存量略有下降后再次增加96万吨左右。近月船期棕榈油进口成本攀升，国内部分大油企有意转向国内采购，也刺激了国内库存量的消化。不过，高库存压力仍在，且油企有意压低备货价格，抑制了现货跟涨期价幅度。

　　自去年以来，受陈菜油、进口菜油价格冲击，新菜油出货行情较为清淡。较高的现货报价使得菜油期现长期维持负基差，对期价难以起到实质性支撑。不过，当前市场开始关注菜籽产区天气情况，以及今年国家的托市收储政策，这或对菜油行情有潜在支撑。

　　今日油脂现货报价稳中趋强，议价成交。豆油：天津一级9750元/吨、四级9550元/吨，山东一级9750元/吨、四级9550元/吨，江苏一级9700元/吨、四级9500元/吨，广州一级9700元/吨、四级9500元/吨；24度棕榈油：天津8500元/吨，日照8350元/吨，张家港8450元/吨，广东8360元/吨；四级菜油：四川菜油10700元/吨、进口菜油10650元/吨，江苏菜油10500元/吨、进口菜油10400元/吨，湖北菜油10500元/吨，安徽菜油10500元/吨。市场新菜油报价较高，在10600元/吨。

　　综上：在本周五美豆种植面积报告公布前，市场观望氛围增强，国际油籽期价高位震荡整理。随着国内油籽进口到港量的回升，成本支撑力度或减弱。且临近清明长假，市场亦或有获利减持动向。暂且观望为主，关注上周盘整区间支撑位。

　　(上海中期期货研究所农产品小组)