东吴期货PTA期货日报

东吴期货有限公司 吴文海


　　综述:周一PTA期货再度扩仓下跌,轻松击破60日均线支撑,日线4连阴,盘面走势异常疲弱。值得注意的是PTA期货总持仓量达到62万手,创历史新高,显示多空双方分歧严重,但当前基本面有利于空头,多头不断增仓未能扭转跌势。PTA基本面持续走弱。从上周后半周开始,PTA产业链各环节价格全线加速下跌。

　　根源在于下游纺织服装内外需下滑严重,3月份传统旺季时间过大半,下游需求仍未好转,织造厂、聚酯厂库存压力不断上升,大幅优惠降价换取现金流,降低开工率减轻库存压力成为现阶段工厂首要任务。过高库存占用了PTA下游企业大量流动资金,抑制了现货采购能力,上周PTA现货市场先于期货走弱,由原来的升水转为贴水。在PTA产业链中,PTA工厂亏损幅度最大,在需求转弱背景下,通过减产打压上游原料PX价格成为必然选择。国内外厂商3月底4月份停产检修装置增多,最坚挺的PX也在上周四以后加速下跌,PTA成本支撑塌陷,加剧了PTA市场弱势。5月份国内PTA新产能开始释放,对冲掉老装置减产利好,加之下游聚酯负荷降低,需求下滑,PTA市场供给压力不会明显减轻,只有下游聚酯-织造库存降至合理水平后才会使整个产业链价格企稳。具体到PTA期货盘面,只有持仓量开始持续下降,PTA跌势才会放缓直到真正企稳。目前PTA期货中线级别调整迹象明显。短期在60日均线位置会有反复,但难改下跌趋势。中线目标位看至8200,逢反弹加仓做空。