仟家信：美国财政炸弹将利好金市

　　受到美指走强和油价大跌的影响，现货黄金周四纽约市场曾跌至1645美元一线，但逢低买盘重新入场令其尽数收复此前跌幅。有消息称，法国已就释放紧急库存与英美达成协议更近一步，使得国际油价遭遇重挫并进而拖累金价继续走低。市场风险情绪依然十分低迷。但在欧元集团会议及月末临近的情况下，投资者不愿进行更多押注，因此限制了金价跌幅。

　　对于金市而言，在风险事件来临之前，以及月末临近使得投资者不愿进行过多押注，目前金价基本保持着区间波动格局。然而美国目前专家和民调人士每小时更新一次对下届共和党总统候选人初选结果的预测。企业高管和投资者也在关注着国会和总统会否解除他们制造的财政定时炸弹引信，或者是眼巴巴地看着它在年底爆炸。美国国会目前面临这几个定时炸弹似的问题：薪资税减免结束，这意味着薪资税提高至多两个百分点；所得税税率回到布什执政前的水平，不仅仅是富人、而是几乎所有纳税人适用的税率都会提高；其次是全面削减公共开支、尤其是国防开支；再者联邦债务迟早再次触及法定上限，动摇市场信心的、美国将会违约的消息再度盛行。这还不是全部。美国联邦储备委员会主席贝南克称之为一个巨大的财政悬崖。他表示，陡然增税和减支将会摧毁尚未从深度衰退中完全恢复过来的美国经济。如果国会或者白宫没有人希望某件事发生，那么政客们就会找到不让这件事发生的办法，可能采取的办法如下：第一，是两党全面妥协，并就税收问题作出妥协。对于如何应对长期赤字问题，多数共和党人的答案是削减未来福利，而民主党人则选择现在削减福利和增税。解决这一分歧是关键。不过，减赤游说团体和部份议员正在起草计划，以防万一。第二，如果双方都未能在11月的选举中获得优势，那么国会可能将无法通过一个能够解除这个定时炸弹引信的法案，除非将一个必须通过的法案捆绑上一项诸如提高联邦债务上限或避免政府关门的措施。如果议员们达不成一致，那么税率将提高、支出也将全面缩减。到那时，国会和总统(无论是连任的奥巴马还是新当选的总统)将从一个新的起点展开谈判，以缓和这场增税节支风暴。这种情况曾有过先例，但会引起不安和混乱，并使本已飘摇不定的局面更添变数。第三，在没有满意方案的情况下，国会总是会先找一个折衷方案。一个显而易见的办法是：暂缓增税和全面节支，宣布这些做法会危害经济和国家安全；承诺在晚些时候解决赤字问题。没有人会在最开始就提倡这种做法，但在年底，尤其是如果经济运行状况不佳的话，那么能拖延6个月或是9个月还是很有用的。何时就再次提高债务上限投票表决也值得关注。如果收入不及预期，财政部失去操作空间，那么就需要在年底之前提高债务上限。如果债务上限的表决赶在年底之前，那么那些想在“跛脚鸭会议”上解决赤字问题的人士将获得优势，他们会将解决赤字问题作为他们投票支持提高债务上限的条件。美国财政部长盖特纳周三对国会表示，他个人看来，国会可能不得不在年底之前就债务上限问题采取行动。除此之外，金融市场的反应也很重要。迄今为止，股市和债市并未理会年底最后期限给经济带来的风险，对美国政界无力遏制政府债务上升带来的长期风险也视而不见。但总有一天，市场会注意到这些。到那个时候，美国政界将会发现，“拖”字已难以实施并需要找到解决根本问题的方案。如果美国的财政定时炸弹不能被有效地“拆弹”，那么美国刚刚复苏的经济又将飘摇不定。目前美国是最大的债务国，而现在的财政赤字如定时炸弹，为了还债以及为了保护自己的经济实力，美国在多年金融危机当中不断买进黄金，成为全球最大的黄金持有者，它的黄金在外汇储备当中占80%。为了防范经济危机跟财政危机，美国放在国库里的黄金正是为了保护美元。假设如果美元撑不下去了或者说美国债务不可持续，那么库存的黄金极有可能成为保值并抗通胀的抵债品。显然这将对黄金的中长期的走势会产生比较大的利好。

　　考虑到短线受到市场对中国零售黄金需求或放缓的担忧情绪，料黄金维持在1650-1680区间展开上落走势的机会较大。黄金日K线图上，若以1522- -1790此波反弹走势268美元的幅度来看，经典黄金分割理论得到了非常完美的体现。首先，从1790- -1628回撤基本上恰好为268美元的61.8%的回撤位(1625美元)；其次回升高点则恰好位于268美元的38.2%的回撤位(1687美元)；故相信1656美元即1522- -1790的50%回撤位存在较为稳固的支持。同时，今日也恰好为周线、月线收盘，因此最终的价位所在显得至关重要。

　　陈晶晶

　　仟家信