橡胶期货日报:宏观面基本面利空突出,后市下滑风险加大

东吴期货有限公司 权姝文


　　综上:近期,宏观面也给予沪胶较大压力,国内经济数据不佳,经济底部预期不明,而降准等放松政策预期较强,但迟迟未能兑现;而随着成品油、蔬菜、粮食价格不断上涨,通胀忧虑又再度抬头,利空打压持续不断。从当前的形势来看,不管是宏观经济面还是回归基本面,沪胶市场都面临较大的上涨压力,而随着进入4月份,国内云南产区基本开始全面进入开割期,前期受干旱影响,橡胶树水分不足,从而较往年开割时间延迟15-20天,进入4月份的全面开割,货源供应的增加或对届时天胶市场行情形成利空,价格上行困难,3月底青岛保税区天胶及复合胶库存共计17.2万吨,较2月末下降3.5万吨,距合理库存仍有较大差距。现货价格方面,保税区泰标20#、马标20#成交在3830美元/吨左右,较昨日下跌10-20美元/吨。而需求方面,目前国内全钢胎市场仍然表现疲软,生产商与经销商均积压大量库存,部分大型全钢胎企业开工率勉强维持在5成左右,仅靠半钢胎市场并不能从根本上带动天胶消费量的有效改善。另外供应增加预期带来的看空气氛也加重了下游工厂的观望心理,个别轮胎企业已计划在4月减产,预计4月份国内下游工厂仍将维持消极的生产与采购策略,整体需求有限。综合来看,4月份国内天胶市场气氛或因基本面转空影响再度恶化,行情下滑风险加大。

　　短线操作:昨日空单已止盈离场,由于临近清明长假,不确定因素较多,今日可观望。05与09合约差价已经扩大至500点,多05空09套利头寸可继续持有,目标差价在600-700。