美股评论：冬季经济强势是否幻觉

　导读：MarketWatch首席经济学家凯尔纳(Irwin Kellner)撰文指出，周五将发布的3月就业数字非常重要，因为这是确定近几个月经济强势是否真实存在的最直观依据。

　　以下即凯尔纳的评论文章全文：

　　比通常情况下更加温暖的冬季是否会让美国经济看上去比实际情况更理想一点呢？

　　正常情况下，一切的速度在11月到2月间都会减缓。生产、运输和建筑等都是如此，伴随北半球冬季的来临，都会变得不那么活跃。

　　在一定程度上，这应该归因于假期。我们将迎来感恩节、圣诞节、光明节和宽札节。

　　不过，这种减速最重要的原因应该说还是气候。寒冷、冰封和风雪将为人们从旅行到建筑的种种活动造成不便。

　　因此，在对各种数据和趋势进行逐月或者逐季度的比较时，经济学家们都会根据季节性因素对原始数据进行调整。这样我们在分析数据时才能做到更加及时，而不是只能将眼下的数字和去年同期进行比较。

　　在冬季月份当中，季节性调整的工作将会放大大部分数据，因为这些数字实际上是因为季节的缘故被压缩了。不过，也有一个例外，这就是销售数字，销售数字在年底时会大幅度抬升，因为大家都需要购置冬装和节日礼物，因此这一数字会进行相应的缩减。

　　季节性调整因素和手段也不是一成不变的，事实上，它们也需要依据趋势的长期变化而变化。比如说，如果这些手段每十年才调整一次，那么，经济学家就无法对智能手机和平板电脑等新产品的正常季节性销售变量进行评估了，更不必说利用互联网下单和支付等等新的做法。

　　自然，某个季节的气候大异平时的情况也是经常出现的。当这样的情况发生，数据自然就会被扭曲。一个更加温和的冬季，就像这个国家的大多数地区目前所经历的，当然会让商业和工业活动变得更加活跃，至少较之其他冬季更加活跃。

　　在这种情况之下，作为活跃结果的数字再根据季节因素予以调整和放大之后，就会出现偏差。比如说，真实国内生产总值数字。

　　2011年第四季度当中，经济增长的季节性调整后年率为3%，这几乎相当于之前五个季度的两倍，创下了2010年第二季度以来的最快纪录。

　　面对这样的数据，观察家们就必须重新评估他们对2012年经济前景的看法。大多数人会提升自己的全年增长预期，并且——可以想见——削减他们的失业率预期。

　　还有，今年是选举年，这样的预期变化在选战当中自然也会发生重要作用。民主党人方面不必说会将这归为总统经济政策的功劳，而共和党人想要攻击白宫现在的主人当然也只能另找战场了。

　　所有人的视线都将转向周五发布的3月就业数据，以确定大家所看到的进展究竟是真实可信的，抑或只是数据调整造成的幻觉。在每年的这个时候，气候通常都会更加温和，因此，季节性调整所造成的影响就会相对较小。

　　12月到2月，非农支薪人数每月平均增长24万5000人，而之前三个月的平均速度只有15万7000人，这个进步是非常巨大的。

　　如果3月的数字和之前三个月一样出色，甚至更加理想，那么我们就可以确认经济的进展是真实的，但是如果我们看到的数字令人失望，那么就很可能意味着冬季的经济强势其实只是海市蜃楼。

　　然后就等着看民调的变化吧。(子衿)