北方期货：暴跌过后 郑棉短多机会初现

　　【行情评述】郑棉9月合约今日下跌125点，报收于21155点。持仓减少7千余2306手至330746手。

　　【现货市场】中国棉花价格指数328级报19451元/吨，小幅下跌5元。替代品市场，涤纶短纤报11170元/吨；粘胶短纤报15820元/吨。

　　【消息面】ICAC 4月1日发布了最新一期报告：本年度，全球棉花贸易和价格很大程度上受到中国政府的政策影响，一部分受印度政策的影响。一方面，在2011/12年度的前八个月，中国大陆累计收储国内棉花超过300万吨和至少100万吨外棉。这使得中国大陆进口量大幅增加，预计达到了420万吨，较上年度高61%。收储同时支撑了国内和国际棉花价格，而将来的抛储会减少中国大陆的进口，抑制国际棉花价格。另一方面，印度政府在2012年3月5日突然禁止棉花出口，这对3月份国际棉花价格的影响有限，Cotlook A指数保持在1美元/磅上下。但从长远来看，禁令保持的越久，对国际棉花价格上行的影响越大。

　　3月30日USDA公布的美棉意向种植面积预测显示，2012/2013年度美棉意向种植面积约为1315.5万英亩，同比减11%，高于此前市场预计的1274万—1276万英亩，美国棉花种植面积的缩减幅度低于预期。

　　【观点建议】美农报告公布过后，国际棉花价格初现大幅下跌，这一影响因素最敏感的时刻已经过去，技术上看市场有着修复的需求。而从国内盘面上看，今天的大幅低开使得棉价已经接近了下跌通道的下沿附近，这也是笔者在之前一直提示的关键的指标，今天收出的阳线使得我们有理由相信短期棉价反弹的概率将增加，因此，操作上我们建议今日的多单可继续持有，明日仍可轻仓尝试逢低买入的操作。