2012年二季度豆类投资策略:豆类承接偏强格局,二季度调整概率加大

中证期货有限公司 吴向科，陈树韦


　　总体观点:

　　二季度豆类整体将承接一季度来的偏强格局,但调整的概率在加大。豆粕前期偏强走势后将在高位震荡,油粕比价修复主导油脂短期震荡上行。北半球大豆的种植炒作将支撑行情。但整体商品市场不稳定会传导压力至农产品板块。季节性因素和资金作用仍会主导行情节奏。整体看多二季度豆油表现,豆粕高位震荡,大豆区间震荡。

　　结论和操作策略:

　　豆油将在【9300,10300】区间波动,豆粕波动区间【3100,3400】,大豆波动区间【4500,4700】。操作策略:中长线上豆粕、豆油多单上冲至目标区域减仓,等待调整后再建仓多单。豆粕调整第一目标:3200,第二目标:3100;豆油调整第一目标:9550,第二目标9300。大豆维持波段操作。

　　观点依据:

　　1、整体商品市场环境不稳定会传导压力至农产品板块

　　2、中长期看多豆类价格之核心因素为豆类与整体商品比值处于低洼

　　3、第二季度南美产量炒作和北美种植炒作双向作用市场

　　4、季节性因素主导行情节奏。压榨利润回升、二季度猪价将反弹、饲料企业盈利

　　5、政策面“支撑”与“维稳”之双向调控

　　6、连续增仓上行表明资金逐利,但同时市场已累积风险