有色周报:低位震荡,等待突破

上海东证期货有限公司 王德智，马坚


　　一周回顾:

　　现货表现:铜及其制品现货市场,长江有色铜本周最新报价59380元/吨,较上周上涨80元/吨;

　　铜线本周最新报价为64580元/吨,较上周上涨80元/吨;铜合金本周最新报价为59600元/吨,较上周上涨50元/吨。铝方面,本周现货价格报价,最新长江有色铝现货价格16000元/吨,较上周持平。

　　库存表现:本周上期所铜期货库存有所下降,期货库存由上周的103882吨降至103104吨,下降778吨;LME铜库存本周上升至26.47万吨,较上周增加0.85万吨,注销仓单比率下降至29.35%;

　　截至4月5日,COMEX铜库存降至84535短吨。

　　持仓分析:截至周二,COMEX铜非商业持仓净多部位有所下降。目前COMEX非商业持仓净多。本周基金继续减持多单,说明基金目前看铜价有回调的迹象。当然,我们仍需跟踪之后的多头持仓持续性,因该指标属于长期验证性滞后指标。

　　技术分析:本周国内由于假期因素,只有两个交易日,国内铜价呈现出区间探底之后的反弹行情,而LME铜价则在再次冲高8702美元,创出近期新高之后,再次出现了急速的滑落,多头再次功亏一篑,并且再次来到了年线位置,预计下周还会考验年线的支撑。在一季度末铜价还没有做出方向,期间整理时间长达九周之久,这也是自2009年以来所没有过的。这反映出了经历了前期的上涨之后,多空双方的实力对比也在发生悄悄的变化,随着60周均线的逐步下移,伦铜及沪铜的中短期头部形态已较为明显,预计铜价在下周配合一个较好的契机会实现突破,投资者应抓住变盘的契机,及时的布局。而铝价的下行也是先于铜价,后期还有一定的下跌空间,不宜做多。

　　后市研判:

　　本周在消息面上,国内的实业投资者在等待者央行对货币政策的放松,就在这个预期之下,我们注意到国内现货铜价已是连续两周的出现小幅的上涨,并未出现大幅的下跌,反映出投资者的惜售心理在支撑着疲弱的消费。与国内不同,由于美联储并未明确QE3的推出,因而在黄金及基本金属市场上,风险资产被投资者所抛弃,出现了大跌的行情,而伦铜的库存在创出了2年来的新低之后又重新出现了回升,因而对金属价格产生了负面的冲击。因而我们预计在接下来的行情演绎中,可能会出现国内铜价稍强于伦铜的走势,较为的抗跌,而两者较低的比价关系也将成为国内铜价抗跌的重要因素。在操作上可以谨慎的看空,适量的持有空单,并滚动操作为宜。