盘整蓄势待突破

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　　国内糖市方面,郑糖基本面多空交织,利多的因素主要集中在政策的扶植,收储政策以及交易所降低手续费均利好期价;而利空因素主要集中在供需方面,产量的增加以及进口的大幅增长,仍旧是糖价上涨的压力。现货方面,广西,云南本月价格小幅盘整,销售情况较差,消费淡季已经开启。

　　调控层面,首批收储50万吨白糖储备政策在3月份延续,8日和22日两次成交仍不理想,预计成交不足6万吨,截止当前50万吨首批收储量仅成交了约半数,主因来自销区交储价跟现货售价持平略偏低,贸易商交储难以获利。

　　国际原糖方面,ICE原糖5月合约震动上行态势明显,一方面巴西减产支撑原糖触底反弹,一方面泰国、印度等出口增加以及全球糖市供需过剩给糖价带来压力。原糖5月震荡区间由22-24美分上升到23-26美分。

　　技术上看,目前白糖仍处于反弹的周期之中,中短期均线粘合,盘整形态接近末端,这些都显示盘整或将告一段落,突破格局即将形成,向上概率较大。

　　操作建议:1、套保:上游食糖压榨企业,在现货维持收储价6550点上方价位下,加大远期食糖销售进度,一旦价格跌落6550下方,盘面考虑卖出保值;中游贸易商,随销随采降低库存量;下游食糖消费企业,一旦期货回落至6400点附近可以买入建仓补充库存,期货若维持6600点附近100点震荡,随用随采。

　　2、套利:买郑糖1301卖郑糖1209合约,价差有望回归100点以内,目前仍有20-30点的空间。

　　3、投机:郑糖1209合约6570-6720区间操作为主,考虑到后期消费复苏,以逢低做多为主,操作上建议参与1301合约。