北方期货：郑棉冲高回落 反弹行情还在延续

　　【行情评述】郑棉9月合约今日走出冲高回落行情，最终收盘收出十字星，全天下跌40点，报收于21350点，持仓维持平稳，增加1784手至337862手。

　　【现货市场】中国棉花价格指数328级报19417元/吨，小幅下跌6元。替代品市场，涤纶短纤报11090元/吨；粘胶短纤报15900元/吨。

　　【消息面】4月10日，美国农业部发布了全球棉花供需预测月报，与上月相比，报告大幅上调了2011/12年度的期末库存，主要是由于对印度的历史数据进行了修正，其期初和期末库存分别增加了70.7万吨和34.8万吨。基于对印度2011年8-12月出口报告的分析显示，其2011年8月1日的库存水平显著高于先前预期。加上中国大陆政府的收储限制了自由的供给，刺激了进口但抑制了消费。因此，中国大陆的库存调增了25.3万吨，如果到7月31日年度末仅有少量抛储，届时库存将达到502.5万吨。中国大陆的这个库存水平将占全球库存的35%。

　　据美国农业部发布的棉花播种进度报告，截止4月8日，15个产棉州中，已经有8个州开始种植，全国平均进度为9%，比去年快2个百分点，较近五年同期平均值快3个百分点。最快的亚利桑那和德克萨斯分别达到了25%和15%。

　　【观点建议】正如我们早评时所料，在连续4天走出强势上涨行情过后，市场需要进行盘整甚至至回调来进行整固，恰逢期棉价格运行至了前一个低点21480附近，颈线位的压力明显，因此今日棉价出现了盘整。我们分析认为，昨天的美农报告数据并不乐观，整体消费量出现大幅下滑，故我们对后期的行情表示谨慎。尽管如此，但短期而言并非马上就会出现下跌，目前期价在下跌通道中的反弹行情还在延续，尽管进入出现盘整，但距通道上沿仍有200点左右的空间，因此我们建议前期的多单还是可以继续持有的。