美股评论：这次盘整不太狠

　　　导读：投资通讯专家、MarketWatch专栏作家赫伯特(Mark Hulbert)撰文指出，从目前的情绪面状况看来，虽然盘整是必然，但是预计这一次盘整的幅度将不会有去年和前年4月盘整那么巨大。

　　以下即赫伯特的评论文章全文：

　　难道今年的4月和过去两年的一样，股市又要遭遇一场10%甚至更大规模的盘整行情了吗？

　　我估计这样的可能性不大。事实上，目前的情绪数据显示，开始于本月早些时候的调整相对而言，幅度会更加有限。

　　具体的情况，我们可以了解一下赫伯特金融摘要所追踪的短期股票随势操作投资通讯平均推荐的投资充分程度，即赫伯特股票通讯情绪指数(HSNSI)。4月2日，即牛市高点的那一天，这一指数的读数为42.1%，和之前两年4月市场高点时相比实在算不得什么。

　　2010年的市场高点出现在4月26日，这一天，指数的读数为65.5%，五个交易日后下跌到59.3%；2011年的高点是4月29日，指数的读数为67.2%，五个交易日后跌至61.1%。今年4月2日，指数的读数为42.1%，五个交易日后跌至28.3%。

　　我们可以看到，2010年4月高点时，指数的读数较之今年4月高出23个百分点，而2011年和今天的差距更达到了25个百分点之多。

　　从逆势分析的视角看来，这样的差异是非常巨大的，它说明，市场近期的牛市并没有伴随着那种过剩的狂热和欣快症一般的情绪，而在去年和前年的4月调整行情开始之前，那样的情绪却是非常典型的存在。

　　我们前面还说到了高点出现五个交易日之后的情况。我们可以看到，在上周，指数的跌幅明显超过前两次调整行情。

　　逆势分析认为，这差异同样不可等闲视之，因为在重大的市场顶部，通常都可以看到非常顽固的看涨立场存在。可是今年的看涨情绪，显然远远不及去年和前年此刻的顽固。

　　当然，前述这些议论并不是说现在就不会发生盘整，或者说盘整很快就要结束。相反，我早在几周之前就曾经在文章当中指出，从情绪数据看来，盘整是理所当然的事情。

　　更何况，综合近几年的历史，我们可以看到，只有指数读数比现在低得多的时候，一般盘整的底部才会到来。事实是，在许多底部到来的时刻，指数都已经跌成了负数。

　　只是，根据眼下的情况，我认为，市场的盘整确实还有很多的路要走，但是具体的跌幅恐怕不会达到去年和前年4月盘整的地步。(子衿)