中国公司债及企业债信用分析周报

中国国际金融有限公司 徐小庆，张莉，姬江帆，许艳，李一硕


　　上周五至目前6家企业公告发行7支企业债,总金额267亿元,其中中石油集团发行两个品种共计200亿元,其他非城投债1支15亿元,城投债4支52亿元;5家公司公告发行6支公司债,总金额32.6亿元。

　　本周企业债公司债总发行金额299.6亿元。

　　中石油评分继续维持1,债券无担保。非城投债统众债发行人虽然自身财务实力不强,但享有新疆生产建设兵团农一师支持,主体评分维持4+,债券无担保。

　　城投债中,北部湾是少有的省级国资委直属的城投企业,享有省级财政扶持,主体评分维持投资级3-,债券无担保;其余三支均为区县级城投,主体评分都只有5大档,资质较弱,其中长建投债有提供土地使用权抵押,债项评分提升至4-,实际资质稍好。

　　公司债中,实际资质最好的是雅致债,由中南开集团担保后债项评分达到投资级3-;其次是华茂债,发行人自身盈利和现金流状况不佳,但持有较多优质金融资产,主体评分维持4,债券无担保;三钢是规模实力较弱的地方钢铁企业,盈利和现金流不佳,但投资也相对不大,主体评分维持4-,集团担保后债项提升至4;

　　宝泰隆是民营煤炭焦化企业,规模实力较弱,但近两年资本市场大额融资后流动性暂充足,评分4-,债券也无担保;华微电子主体资质本周最弱,维持5+,提供厂房及办公楼房地产抵押后,债项评分提升至4-。