商品市场早报:相对低位反弹力度略大,但仍难言成反转

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　　昨晚CRB指数出现1.16%的反弹幅度,为300点及前期2011年10月和2011年12月两次低点附近的较大反弹,幅度上略超出预期。但我们认为,此难言构成反转。我们维持近期偏弱以及2季度季报内先抑后扬的判断不变。

　　操作上,棕榈油、豆类多单仍逢高减持;棉花中期轻仓多单续持;锌空单续持,铜可能触及离场区间,暂时离场观望;塑料空单续持;玉米买1301卖1209套利单续持、豆油买1301卖1209套利单续持。

　　市场大多解释为QE3预期增加,但我们看到美国对经济展望中,高油价一再被提及,如果美国通胀预期增强,QE3推出反而不顺利。当然,基于我们对就业及房地产市场的认识,我们认为本次推出的可能性是大于1季度情况。欧美经济数据也不近人意。我们将密切留意国内政策预期变动,市场可能出现的提前反应。