塑料周度策略投资报告:上游成本高企,连塑或现反弹

宏源期货有限公司 徐宪鹏


　　报告摘要:

　　行情回顾。上周五连塑主力减仓收10495元/吨,相对上周环比大幅下跌280元/吨。由于前期整体线性7042型LLDPE市场价格拉升过快,上周现货市场大部分地区出现不同幅度的价格回调。

　　国内市场简述。据13日最新出炉的一季度中国经济同比增长8.1%,环比增长1.8%,经济回落速度超过相关机构的预期,国内经济有下滑的迹象。国内线性市场价格较上周小幅回调,商家积极稳价出货以维持货源低库存,在石化成本支撑下,让利现象逐渐消失;下游需求延续不振,终端需求多随用随买小单商谈,市场参与者多谨慎观望,交投压力明显。下游低迷情况以至下游厂家开工率维持在5-6成左右。 亚洲LLDPE略有回落。节后到港LLDPE货源相对2-3月高位回落,出货速度较慢。外商报价较节前有所下滑,截止到4月13日,LLDPE(丁烯基)1375美元/吨,环比节前一周价格回落11美圆,折合人民币约11014元/吨。

　　原油价格恐反弹。本周WTI原油期货由周初的小幅回落,到周五为止的止跌反弹,价格仍然震荡与高位之间。美国原油库存增长为近年新高;另一方面,伊朗10日宣称计划开始针对一些欧洲国家减少石油出口量,变相推动了石油价格的上涨。

　　东北亚乙烯价格平滑企稳。本周亚洲乙烯市场走势延续平稳,截止到上周五CFR东北亚/东南亚分别收于1361.5-1363.5美元/吨和1400.5-1402.5美元/吨。下游工厂开工情况没有实质性好转,市场交投压力显现,在一定程度上缓冲了乙烯现货供应紧张的局面 石脑油价格小幅回调。受原油价格反弹推动,新加坡石脑油周均价环比下跌1,75美圆(115.39美圆每桶)。日本地区周均价1046.58(-11.92)美元/吨。

　　结论及投资策略。上游原油以及乙烯单体价格维持高位运行,对国内PE市场形成一定支撑。石化企业利润倒挂将继续推行减产保价措施,调涨出厂价格力挺市场。伊朗计划对欧盟国家减少石油输出,增加了石油上涨的不确定因素。综上所述,下周LLDPE市场或将有一定上行态势,考虑到下游需求低迷,即使市场价格下行,受石化成本支撑,回落幅度也相对有限。