广州期货：美棉下挫郑棉走弱 市场不容乐观

　　隔夜美棉大幅下挫，7月合约放量增仓下跌2.76%，创本年以来新低。郑棉指数弱势下滑，主力合约1209全日弱势下跌，尾盘收回一定跌幅，但全日仍下跌0.94%。期价再度跌破10日、20日均线，后期关注21000支撑。前二十主力多头减少327至140434，空头增加2140手至171791。

　　天气预报称美国南部德州地区今明两日将出现明显降雨，预计降雨量将达到0.25英寸至1英寸，降雨有助缓解南部一定旱情，但整体地区仍较为干旱。美国农业部(USDA)4月供需报告与上月相比，大幅上调了2011/12年度的期末库存，主要是由于对印度的历史数据进行了修正。报告整体略微偏空。此外，连续两周美棉周度出口报告偏空，报告显示，美棉订单陆续被取消，主要由于中国方面需求减少。此外，5月份澳洲棉花将陆续收割完毕，届时将有大量澳棉进入市场，预料将对全球棉价造成一定打压。

　　国内方面，3月份我国纺织服装出口同比增加，出口出现一定恢复。国内进口棉花和棉纱数量大增，主要由于国内外棉价价差显著，国内棉花及棉纱竞争力明显下降。现时，国内棉价相对处于高位，后期上涨乏力。此外，据中国棉花信息网调查显示，3月棉企商业库存为287万吨，较上月底的343万吨减少56万吨。库存仍然处于高位，普遍棉企仍未棉价后市下跌或震荡的可能性较大。

　　4月17日中国棉花指数CCIndex328下跌13元至19378元每吨，现货价格跌跌不休，下游需求不振打压价格。中国进口价格棉花指数FCIndexM为100.62美分，折1%关税为16173元，折滑准税16659元。下游纺企前景不乐观，旺季将结束，之后销售并不乐观。纱布产品价格疲弱，全棉针织纱32S报25500元/吨，生产利润较低，压制棉花需求。

　　综上所述，我们认为，美棉播种情况良好，澳棉稍后将陆续进入市场，预料将对全球棉价造成一定压力。同时，国内整体纺织行业仍然低迷，销售不畅，旺季不旺，棉价或将维持弱势。前期空单继续持有，短期目标21000。

　　广州期货研究部