Lester Gray：中国基金公司要走向世界须找准立足点

　　新浪财经讯 上证-第二届全球基金峰会于2012年4月20日在上海举行。施罗德亚太区总裁Lester Gray在会上表示，中国资产管理成为全球很重要的部分，这会给中国基金公司非常大的助力。但并不是所有中国基金公司都要走向世界，出海之前必须先找到自己的立足点。

　　以下为Lester Gray发言实录。

　　Lester Gray：感谢大家！尊敬的领导，女士们，先生们！今天我想来以不同的视角来讲讲资产管理在中国的情况。在整个市场当中，我们都已经看到了很大的机遇，但是我要转一个视角，从管理公司的角度来说，他们如何走出去，走进全球市场。我们先来看看机遇，这一张表格给大家讲的是共同基金，全球的情况，这里有22万亿美元的共同基金，其中中国的这部分只占到全球很小的比例，只有1.5%，所以如果说你要进驻中国的市场，其实你忘记了在全球范围内其余的大规模的资产管理。在中国这个行业还是一个年轻的行业，中国花了6年的时间才突破了在整个管理层面的4000亿美元的资产，美国是花了60年的时间才达到这个水平，所以说在中国这一行业的发展是迅猛的。美国的共同基金的资产占到GDP的80%，在中国它的百分比现在还非常的低，只有不到10%，所以在中国有非常显著的机遇，首先中国的经济，将在未来十年以8%的经济增速增长。而且它的总资产在共同基金的总资产会达到2万亿，年负荷增长率有8%左右。Carlos Oyarbide用的是15%，但是大致是差不多。我只是想给大家证明在中国的机遇是巨大的。当然在中国之外的全球市场，资产管理的规模要更大，远大于中国。

　　中国会保持持续的增长，发展势必会减速，我们看看其中的原因。其中主要一个是社会的老龄化，另外一个是经济增长的放缓。对于那些想走出去的人来说，我们必须要看一看长期的趋势，这一些趋势，会对于整个当下的基金管理，有一个非常深远的影响，现在的世界回报还是比较低的。过去25年整个市场经历了非常繁荣的状况，但是现在挑战更多。Carlos Oyarbide刚才也体到了这一点，全球的人口变化显示大多数发达的这些投资者都会退休，或者说已经接近退休了。也就是说他们希望资本的保守，而且希望他们的债务比例是相匹的，而且他们希望的是以成果为导向，而不是以绩效为导向。

　　在全球的资产管理市场当中，我们看到这个α和β的区别。这些机构现在希望找的是能够真正产生绩效的人，而且他们要能够防止非常廉价的β的情况，所以不希望走道两者的极端。另外在连锁守门员当中现在越来越复杂，以前这种复杂的情况已经消失了，有几个原，这些原因在未来的市场当中也不会变化。我们看到在市场营销和客户服务当中它的重要性越来越凸现出来，如果你到了这个平台，客户对你的期望更高，养老基金的计划，人们希望能够有更加复杂的解决方法，不单单是能够有固定的收益和益处，而是有一个更好的贡献计划。另外一个是更低的管理费用，大家希望找到能够真正表现绩效的人，所以对于降低管理费用的压力也非常的显著。另外一个是更加严格的监管环境，在中国如是，在全球也是如此。我想这里一个核心的概念就是要能够不断的持续全球资产管理的发展，在中国也是一样，我们必须要成为领域当中这一部分的专家，你要知道，而且这一部分做到也不容易。

　　我们现在仔细看一看人口的变化。这张图表给大家讲到的是，这些积累的效应和其他的一些比较，我们看到共同基金的投资者，他们已经快退休了，也就是说他们累计的财富已经快到头了。这些人是在婴儿潮的时候出生的，他们在退休的时候，他们就会减少他们的投资。这对于中期到长期的增长趋势有一个负面的影响。中国也会面临这样的挑战，当然它的时间可能要比欧洲或者日本要更远，现在中国超过60岁人口占人口的2.5%，而日本和欧洲大概占30%左右。比如亚洲的很多国家，印度尼西亚他们也会看到很大人口的变化，他们的人口也是这个国家的优势之一，而且在这些国家未来也会看到更多的资产管理的发展。那么对于中国的共同基金公司，他们如何才能走向全球市场，他们如何从其他国家借鉴经验。

　　我们首先来看看美国的模型，美国的资产管理在管理本土的商业方面，有很大的优势，而且美国的证券行业开始成为全球的资产行业的标杆，他们将这些美国的资产管理的专家，派到其他的各个国家，来监管全球的投资者，这就是美国的模型，我们来看一看英国的模型，它与美国的不太一样，他们的优势和美国公司不一样，比如说他们的比重在全球占不到10%，而美国超过50%，比如说像英国的公司施罗德，他们有一些本土的资产管理的公司，让这些公司和本土的客户管理的公司进行竞争，他们要在本土的市场进行学习和竞争，并且将所学到的经验，应用于海外市场。一段时间之后，他们不断的是学习到本土的经验，然后能够运用于海外的市场，欧洲的某性和前两者都不太一样，欧洲的资产管理经理，他们希望在全球能够更快的发展，比如说像一些保险公司或者是银行，所以说很多的欧洲的资产管理人员，他们在全球都有很多的加盟，或者是特许经营。来看一看亚洲的模型，到现在为止，还没有一个亚洲为主的资产管理公司，真正的进入到全球的业务当中，他们会觉得有一些挑战，所以说他们其实在整个亚洲要拓宽他们的加盟或者是特许经营，也有一定的困难。在过去的30年还是这样一种情况，就是没有一个亚洲的资产管理公司真正的进驻到国际市场。我觉得在中国有一些资产的管理公司，可以在未来进驻到国际的市场当中，那么对于中国的基金管理公司面临什么样的一些机遇和挑战呢？他们可以将中国的投资经验应用到管理全球的客户当中，比如说QIFF，然后下一步就是要发展亚洲及全球的专业来服务现有的中国客户。比如说QDII。

　　在区域亚洲的标杆建立当中，我们必须要建立区域的专业知识，来服务于中国本身及全球的客户。现在很多的中国大陆的公司，建立了行刚的分支，而且不断的去接触国际客户，然后我们可以发展成一个全方位的国际模式，那么如何做到这一点呢？一个是收购兼并，还有是自身的发展，也可以做合资公司，或者是兼并，有很多的方法可以建立全球的业务。施罗德在亚洲的八个国家，都有业务，在亚洲我们已经经营了15年了，很多的这些公司都是从合资公司开始的，不是说他们自己单打独斗，而是通过合资的方式来合作。讲到执行的便捷方面，我们想好其实整个的收入和投资，还是有一定的管理的。所以如果你要想如何进驻到中国以外的国际市场，还有一些要考虑的点，首先你是想成为一个中国的公司，还是国际的公司，你是希望能够融入到更多的制造商当中，还是成为一个领域的专家。我们希望有一个本土的投资团队，还是一个中心化的团队，正如我之前所说的，很多的因果公司，它一开始是一个去中心化的模式。你的公司文化和品牌是不是能够应用到国际市场。另外一点就是基础设施建设，这一点也能够不断的提供支持，你在其他的市场发展，比如说有不同的监管报告体系，有不同多种语言的方法，或者说不同财务的标准，而且与此同时，你还是要想到底你希望能够以一种去中心化的管理模式，还是集中化的管理模式，为他们更好的提供服务，用他们的语言用他们的专业提供服务。

　　我们来看一看公司品牌和文化，你到底代表什么？你希望人们认可你哪一点，你的优势到底是在什么地方？你是成为一个新兴市场的专家还是什么？另外一个是管理机构，是本地管理还是国际管理，你希望成为一个真正的国际公司吗？你的高层管理的职位真正向海外的人员开放，你如何从竞争当中脱颖而出，你如何吸引和保留最佳的投资人才。

　　当然最后这一点，也是刚才所说的最重要的一点，就是如何吸引和保留最佳的投资人才。因为讲到资产管理就是要为我们客户的资产做到最好的管理，所以你这在方面需要有很好的专家和调研员。如果你是国际市场的一个新人，你如何能够吸引那些投资人才，其实对他们来说钱不仅仅是一个唯一因素，你要想一想公司文化和本质，你的品牌是不是能和国际品牌产生共鸣。比如在一个市场当中的领头羊，它的过去业绩非常好，你必须要了解这一点。对于一个领导力来说，可能你在整个行业当中是受尊敬的，还有你非常清晰的投资风格和比较强有力的领导力。

　　所以总结而言，中国现在经历的是比较有挑战的经济发展时期，其实它现在的增长和未来的增长都会是多样型的，但是不管中国的机遇有多大，也不要仅局限于国内。随着中国经济份额在全球经济份额的比例越来越大，中国资产管理也会成为全球很重要的部分，我相信这些会给中国的基金管理公司一个非常大的助力，帮助他们更好的提供国际的增长和发展。我想说的并不是作为中国基金公司都要走向世界，你必须要更好的找到自己的立足点。我想说的是东风打倒西风。谢谢！