Carlos Oyarbide：中国基金业管理资产年增幅将超15%

　　上证-第二届全球基金峰会于2012年4月20日在上海浦东香格里拉大酒店举行，会议主题是：转型与重构——全球视野下的多元资产管理。新浪财经全程图文直播本会议。图为摩根士丹利亚洲有限公司董事总经理及中国首席运营官

　　新浪财经讯 上证-第二届全球基金峰会于2012年4月20日在上海举行。摩根士丹利亚洲有限公司董事总经理及中国首席营运官Carlos Oyarbide在会上表示，中国的共同基金渗透率要比其他发达国家要低很多，今后几年中国基金业管理资产年均增幅将超15%，并希望中国市场具有稳定一致连贯的法律、税务和监管框架。

　　以下为Carlos Oyarbide发言实录。

　　Carlos Oyarbide：大家上午好！我的中文很不好，所以今天我讲英文。全球资产管理行业，大规模在经济衰退中实现增长，富有吸引力，亚洲是下一个增长前沿，将达到现有水平的2倍—3倍，不仅是投资者来源，而且是投资目的地，中国将发展成为一个强国，其长期前景极具吸引力，但短期面临挑战，稳定的环境以及不断践行最佳做法的举措，对于充分发展行业潜力而言至关重要。

　　亚洲还有很大的发展空间，大家可以看到在左手这个区域管理资产从2000年到2001年，在右手大家可以看一下这个期间的年负荷增长率，除了日本之外的亚洲增长要快很多。不同专家可能有不同的数据来说明这个问题。但是除了日本之外的亚洲，其增幅在接下来的5到8年当中要翻好几倍。我们展望未来的话，我觉得在亚洲会有更多的机遇，目前亚洲巨头是日本，大家可以看到在这个市场的一些数据，但是我们觉得未来会是中国和印度，尤其是中国。我接下来的会详细谈一下中国。我就是很快的跟大家高屋建瓴的分享一下，我们觉得关键的变量，会影响我们对这个趋势的预测。中国的基金发展潜力巨大，我刚才也说了，中国资产管理，大家可以看到已经到了3500多亿美元，而行业的收入的话，几乎已经到了30亿美元，在右手右上角大家可以看到一些驱动的增长因素。你只要看一下这些趋势，有一个人口方面的变化，所以显然人口越来越大，就需要人口这方面的保险啊，而且人口的财富也是在增长的，人均的GDP也是在增长的。这些都是非常好的一些因素，能够帮助我们增长。我换个说法，所有的这些驱动因素，能够在接下来几年当中，让我们的行业在亚洲带来比较长足的增长。在右手下面，大家可以看到，在中国的情况，包括中国的基金，共同基金方面，接下来的几年当中可能会超过15%，共同基金的行业管理资产年均增幅会超过15%。

　　其他还有一些变量，我觉得也是值得我们看一看的，也可以帮助我们来分析潜力。首先，基金行业的市场渗透率跟中国其他的金融产品相比，比如中国的共同基金渗透率已经达到6.3%，要比其他发达国家要低很多。现在这些发达国家基本上是在50%到60%的水平，我们刚才提到的这些因素，这些因素会成为催化剂来保证如此巨大的发展潜力得以变成事实。我们从战略角度看一看中国的基金行业，以及从长期来看，短期来看都有什么样的含义。我们相信长期的发展前景还是非常乐观的，但是短期的发展压力或者挑战比较大。一方面我们看到中产阶级的财富在增加，资本市场持续发展，还有新的销售渠道需要投资工具来支持，比如社保啊，养老金计划，所有这一切都会给长期的资金流带来很大的益处，所以长期性是乐观的。但是短期来看的话，因为受到市场增长预期的影响，基金管理公司的数量增长非常快，所以会出现产能过剩的局面。目前这个基金的表现，比如说整体市场的表现是减少了基金的发行，因为他们对业绩有担心，尤其是不少的散户投资者会退出市场。

　　另外，还有交易费，资金量减少了，所以中国的基金行业目前盈利水平并不高，事实上大部分的基金公司还是依赖中介公司分销产品，这样的话分销的费用上涨之后，就会面临很大的压力。如果说资本的成本比如说是10%，你的回报超过10%就值得，如果是低于10%资金的成本，你投入的资金越多，资金成本就越大。手续费如果要恢复到正常的水平的话，还是需要一些时间，甚至还需要行业的重新洗牌。尤其是国外的市场参与者可能会退出，但是从我们角度来看，暂时撤出这个市场可能是一个战略，因为大家知道外面也有其他情况，是处于盈利能力的战略考虑。

　　我简短的发言，最后这部分想跟大家谈一谈，我们对监管机构应该有什么样的期望。我刚才谈到了长期乐观，但是短期有挑战，在接下来的过程当中对监管机构有什么挑战呢？首先我们希望监管机构能够保持稳定，能够继续采取措施，合理的运用适合国内市场的最佳实践，最佳惯例。我们确实受到监管机构，具体来讲要有稳定而且一致的连贯法律，税务和监管框架，这对于市场很重要，对于资产管理行业的发展也非常重要。当然见仁见智，在美国、英国以及其他一些国家的成功经验都跟监管机构稳定，法律，税务和监管框架的稳定有很大的关联。

　　Carlos Oyarbide：第二点，中国证监会要继续，或者应该继续采用适应国际情况的全国最佳做法，比如具体来讲中国证监会一直促进机构投资者的群体扩大，这样能够发扬长期的投资文化，包括海外的投资者，大家都知道QIFF的份额已经大大的提高了，另外在第三方的独立财务顾问方面开放共同基金销售，刚才徐明副总经理已经提到了这些发展。最后是中国证监会也不断的促进创新，逐步的批准资产管理公司参与到未来的股指期货当中。而且促进它更快的能够推出市场的产品。有更多的创新型的资产管理。我可以给大家具体的例子，在过去的六个月当中，我们不断和中国证监会进行讨论和磋商，比如说我们谈到的话题就有中国这些投资渠道的阻塞问题。这些基金经理如何管理好基金，分享我们在国际层面的最佳事件。现在中国的证监会是非常好的监管者，我们也非常荣幸和他们进行互动和合作。能够更好的找到解决和应对的方法，为中国的发展找到切实的方法。我们还共同的进一步采取措施，来放松市场的管制，并且提高整个市场以及资产管理行业的效率。我们也会更多的来挖掘整个市场的潜力。所以简而言之，我想跟大家分享的总结就是资产管理行业长期的全球前景，特别在中国是非常具有吸引力的。而且作为市场中的一部分，我们必须要有战略眼光，必须要非常的明智，能够不断的应对和克服挑战，并且能够找到应对的方法。