华侨银行谢栋铭：中国已开始结构性通胀苗头

　　新浪财经讯 4月21日消息，在华侨银行分析师谢栋铭昨日在上海指出，中国已开始出现结构性通胀苗头，如某些大宗商品领域的价格上涨，劳动力成本上升推动的出口产品价格上涨，中国资本输出和人民币实际有效汇率超过名义有效汇率等。

　　谢栋铭认为，过去几年的中国经济很大幅度依靠投资推动经济增长，因此需要很多大宗商品，中国因素成为推动某些大宗商品价格低重要因素，这是不可避免的问题。

　　不过他表示最关键是中国目前面临的劳动力成本上升问题。中国居民可支配收入的增幅不断上升，今年一季度经济数据公布，居民可支配收入比重首次在正常情况下超越名义GDP比重，他认为政府减税，提高最低工资等起到作用，居民可支配收入上升，对于结构性通胀可能会带来一定压力。

　　他还以上海的定制衬衫为例，同一家店定制衬衫价格2、3年内翻了一番。“老板也是非常无奈，一方面员工成本上升，还有布料成本上升，确实反映出了这样的情况，通胀的问题，慢慢正在从周期性开始往结构性方面的演变”，他说。

　　其他如中国的需求上升，已开始对水产品，一般农作物等价格带来很大压力。

　　境外投资者对中国的结构性通胀比较担心，如中国制造业成本上升，中国出口到国外的产品价格会上升，中国资本输出的问题也是他们担心的。

　　同时中国的投资是对境内也有影响，第一个就是中国货币政策，中国长期处在负利率，央行政策调整也很明显。还有就是对于人民币汇率的影响，汇率是否会均衡，是否存在高估还是低估，很大程度看实际汇率，实际汇率由通胀和名义汇率组成。

　　“换言之，如果一个国家通胀持续上升，对这个国家的货币名义升值压力可能没有这么大了。”

　　他指出从去年开始，人民币实际有效汇率和名义有效汇率拉开差距，人民币实际汇率超过人民币名义汇率，显示出去年一年中国的通胀率相对于其他国家要高很多。因中国将来面临这样结构性通胀的问题，人民币升值的压力不会比想象的大。

　　谢栋铭是昨日在上海出席华侨银行春天论坛时作上述表示的，他是华侨银行全球资金战略研究部经济分析师。(王霄 发自上海)