新浪基金投资策略：企业盈利下滑或考验市场表现

　　新浪基金投资策略(2012年4月9日)

　　新浪基金研究中心 庄正

　　1、大类资产配置参考

　　截至上周五，显示A股共816家上市公司公布一季度报告，占全部上市公司总数的近1/3，统计数据显示，已公布一季度报告的上市公司利润平均下滑8.09%。毫无疑问，企业盈利的下跌和2008年一样出现了直线下跌。随着更多上市公司披露一季报，企业盈利下降或成为压制行情未来走势的最大阻力。

　　前期定向下调部分金融机构的存款准备金率对经济整体流动性影响不大，股票市场仍在期待进一步的宽松政策。在企业盈利快速下滑背景下，政策调整也有一定松动空间。

　　2、偏股基金策略

　　上周市场上涨，涨幅最大是股票型分级基金高杠杆份额，譬如银华鑫利、信诚中证500B等，涨幅均在3%以上。事实上，近三月中涨幅最好的一类基金也是它们，譬如近三月涨幅最大的基金是信诚500B，涨幅超过30%。此类基金跟踪指数且带1.5~2.5倍杠杆，暴涨暴跌特征明显，只适合具有相当风险承受能力的投资者。

　　股票型基金和混合型基金中，泰信蓝筹精选股票近三月有近17.39%的涨幅，该基金是中盘平衡型风格，基金规模6.22亿元，基金经理柳箐任职时间超过2年，任期回报16.98%，超越同类基金平均9.11%的回报。宝盈资源优选股票的表现也令人眼前一亮，近三月该基金的净值涨幅同样超过17%，该基金是中盘成长型风格，基金规模4.33亿元，只是该基金经理彭敢的业绩并不十分稳定，主要是该基金经理管理的另一只基金鸿阳跑输同类平均。

　　新浪基金研究中心建议投资者更多关注基金经理的投研支撑。大基金公司旗下通常基金经理投研支撑更好些，虽然一周、两周基金业绩可能表现不特别突出，但长期超额收益能力显著，且业绩稳定性更佳。譬如广发基金公司的广发聚瑞、广发核心精选等。

　　3、债券货币基金策略

　　央行相关负责人日前接受媒体采访时表示，下一步将合理采取有针对性的流动性管理操作。如通过适时加大逆回购操作力度、下调存款准备金率、央票到期释放流动性等多种方式，稳步增加流动性供应。对此，市场认为央行意在向市场传递信息：近期会保持流动性的合理适度，市场不必担忧流动性紧张。而从支持实体经济的需要来看，当前迎来存准率调整的敏感时间窗口。建议投资者重点关注纯债基金和稳健债券基金，具体包括招商安泰债券、广发增强债券和东方稳健回报等。

　　4、QDII基金策略

　　上周西班牙政府债拍卖均得到足额认购，美国大盘蓝筹企业盈利超预期等消息刺激，各主要股指止跌回稳。本周美联储公开市场委员会将开会，会后申明将对市场产生一定影响，但目前经济数据紊乱，联储未必会有更大政策动作。近期美元汇率下跌，建议对权益类QDII基金保持常规配置。大宗商品、贵金属QDII波动较大，密切跟踪价格走势投资者可波段操作，目前以买入为宜。