期指或将进入震荡整理状态 中长期走势仍乐观

　　一周行情回顾

　　期指行情

　　上周，期指先抑后扬，上半周由于受到欧洲债务危机以及美国经济复苏前景的不确定性影响，期指表现较为疲软。周三期指以西班牙债务问题有所缓解为契机，再次展开了新一轮的反弹。

　　周一，政府再次强调房地产调控政策不动摇，房地产板块表现疲弱，压制了期指的走势。另外，西班牙债务问题令市场对欧洲危机的担忧情绪重燃，欧美股市动荡加剧，当日期指呈现弱势的窄幅震荡态势。

　　周二，对于欧债危机的担忧继续蔓延，同时美国失业率的反复使得其经济复苏前景产生不确定性，加之上周股指上涨所带来的获利盘影响，新晋主力合约IF1205失守20日均线。

　　周三，西班牙国债标售的市场需求好转以及IMF在最新发布的报告中上调了全球今明两年经济增速的预期，缓解了市场的担忧情绪。同时国内市场对货币宽松政策的预期攀升，利好了期指走势，当日主力合约IF1205突破2600点关口，站上了各短均线系统。

　　周四，市场继续受消息面主导，政策预期向好与经济预期向下间的博弈继续升温，多空双方各持己见，在这种形势下期指k线收于十字星。

　　周五，市场对央行降准的预期进一步增加，多头借势发力推动期指上行，当日收于实体阳线，实现三连阳。

　　现货市场行情

主要股指一周数据汇集

	开盘	最高	最低	收盘	涨跌	涨跌幅	成交额 (亿元)
上证指数	2346.31.	2407.29	2333.34	2406.86	47.70	2.02%	1017.7
深证成指	9975.63	10144.54	9837.78	10131.04	87.33	0.87%	783.5
沪深300	2564.23	2627.38	2541.53	2626.84	46.39	1.80%	2596.8

　　资料来源：上证所、深交所、中证指数公司

　　上周，由于市场对货币宽松政策的预期攀升，沪深两股市继前一周再次收阳，同时上证指数突破了2400点的关口。上周股指的上涨主要归功于券商、保险、金融改革概念这几个板块的强劲走势。

　　结论和投资建议

　　上周，市场处于经济预期下行和预期政策调控有望进一步趋松的激烈博弈中，这种博弈在接下来的一段时间内可能还将延续，或令期指短期进入震荡整理态势。

　　1、央行表示将通过适时加大逆回购操作力度以及下调存款准备金率等多种手段来增加货币流动性供应以应对外汇占款流入、市场资金需求变动等问题，令市场对于央行降准的预期不断加强，上周期指因而得以摆脱上半周的跌势，整体走势也反跌为涨。在这种情况下，笔者认为，即使本周央行正式下调存款准备金率，此消息的利好作用也将十分有限，如果没有新的利好再度刺激市场，期指短期或将缺乏持续上涨的动力。

　　2、国际方面，德国Ifo经济数据、英国零售销售数据以及有关IMF资金规模扩大的利好消息料将缓解市场对于欧洲债务危机的担忧，或将对本周美国股市有一定的提振作用，从而间接的利好本周国内股指走势。

　　3、从技术上看，期指短期下方仍有较强的支撑，并且其日k线图和周k线图都显示期指目前处于多头市场，因此期指回调的空间有限。

　　综上所述，期指短期进入震荡整理态势的可能性较大，因此在操作上建议短线投资者在区间2550-2700间高抛低吸，不过，随着经济的见底、宏观政策的预调微调，笔者对期指中长期的走势仍持比较乐观的态度，建议中长期多单继续持有。

　　上海中期