棉花周报:郑棉继续延续调整

东吴期货有限公司 王广前


　　宏观方面,欧洲债务担忧有所加剧,美国经济增长势头或有所放缓,中国经济增速放缓程度超预期,这在一定程度上将打压商品市场。但上周新兴经济体中的印度和巴西降息动作意味着我国定向宽松的货币政策步伐即将到来。从棉花基本面来讲,目前棉市在国家大量收储之后仍然低迷,但纱线价格有企稳趋势,棉布价格降幅趋缓,化纤纤维价格也逐步抬升,这都有助于后期棉花价格的止跌企稳。同时随着印度棉花后期禁止出口,本棉花年度后半期,进口外棉中南半球新上市的巴西棉和澳棉将占大数比例,其成本较内地新疆棉将没有多少优势,后期国产棉的消耗速度将加快。终端市场来看,在政策刺激和物价回落双重利好刺激下,预计二季度服装零售终端增速有望恢复。因此我们维持前期观点,考虑到收储导致市场上中高等级资源的逐步减少、新年度收储价格支撑及货币宽松预期升温,后期国内偏紧的棉花供应或带来郑棉的结构性上涨机会。中线投资者可逢郑棉1209合约回调至20800-21200区间分批建立多单,止损位20600。