豆类早报:豆类将进入回调

信达期货有限公司 伍啸


　　内容提要:

　　豆类3月价格高位震荡。

　　美国农业部在月度报告中下调了南美大豆产量,且最终产量预计还将下调,支撑美豆价格;美豆和美玉米的比价已回复到平均水准之上,种植面积尚未确定,短期向上空间预计有限;南美豆开始大量到港,国内港口库存回升,短期面临供应压力;养殖利润为负,豆粕面临需求萎缩。

　　后期主要关注因素:一是美豆面积炒作,二是大豆播种期的天气情况,三是南美豆产量的变数。

　　南美减产和北美面积炒作的利多短期在大豆玉米比价恢复中得以体现,后期南美豆大量上市和国内需求端的薄弱将是主要的利空。建议5月逢高抛空豆粕,主要风险在于期货相对现货贴水和北美种植炒作。