多空分歧较大 金改行情回光返照

　　周二股指期货随现货大幅波动，全天振幅近3.2%，近期罕见。多空双方的博弈在巨幅波动中难分高低，投资者的心态逐渐趋于谨慎。

　　央行行长周小川表示，目前进一步推进利率市场化改革正在设计论证之中，贷款利率改革可先行一步，存款方面可通过促进替代性负债产品发展及扩大利率浮动区间等方式推进。正是这一消息使得银行股昨日受到提振。但是，这则消息仅是一种设想，能否真正落实仍有疑问，冲高之后随着领头羊未能封住涨停，银行股也开始横盘。

　　银行为首的权重股早盘大幅走强给人以“操之过急”的感觉，毕竟在没有实质性重大利好的情况下，目前的市场环境并不支持银行股如此表现。相反，创业板退市制度刚刚公布、高估值板块还面临利空袭击。

　　冲高无力之下获利盘开始兑现，快速的回落进一步引发了小盘股的惯性下跌甚至是恐慌性下跌，短短一个小时内不仅将1%的涨幅全部回吐，更是较前收盘下挫1.5%。午后，市场恐慌的心态得到缓解，消息面出现了住建部酝酿刚需刺激政策的利好，水泥股受之影响一度走强，而随着指数的走平，游资再度活跃起来，尾盘前期强势的“小贷”概念纷纷涨停，市场人气恢复，指数收复失地。

　　前期的“小贷”概念在周二再度走强，我们认为属于回光反照，毕竟这样的概念炒作基础并不牢固，无论是短期还是长期对公司业绩都不会有太大影响。龙头股浙江东日从6元起步上涨至15.83元，涨幅近160%，而相关个股也已有翻倍的表现，近期的走势明显出现了量价背离、技术指标钝化的趋势，“再而衰，三而竭”的可能性大。

　　综上所述，我们认为金融改革对股指的利好作用已经进入下半场，投资者不能太过乐观。短期面临“五一”假期，期货市场的投资者会更多关注假期风险。月初PMI数据公布和海外市场的不确定性都会或多或少影响投资者的心态。特别是经历了周二的大幅振荡之后投资者也趋向谨慎，期指持仓大幅下降正是最好的证明。

　　(作者单位：银河期货)