需求拖累,LLDPE震荡偏弱

宝城期货有限责任公司 汤祚楚


　　3月份以来,随着国际油价走弱,以及下游需求迟迟不见好转,市场信心动摇,LLDPE期价震荡下行。目前LLDPE主力合约价格在10500元/吨一线震荡调整,何去何从成为市场关注的焦点。

　　原油市场震荡运行

　　原油供给的担忧依然受到伊朗局势的影响,虽然美英等六国与伊朗在4月份的谈判没有达成协议,但双方依然同意在5月份再次会谈,伊朗核问题迎来和解的希望。从目前供给来看,由于沙特和利比亚等其他欧佩克成员国的产量增加,市场的供给充裕。据欧佩克最新统计,2012年3月份欧佩克原油日产量3131桶,比修正过的2012年2月份日均增长13.6万桶,比目标日产量高131万桶。由于美国经济疲弱复苏以及高油价抑制需求,截止4月13日的四周,美国汽油日均需求量比去年同期低5%,为2011年3月25日以来连续56周同比下降。由于需求的不振,美国原油库存增长到今年来的高位。虽然Seaway管道的提前启用有助于缓解美国库欣地区的库存压力,然而库存压力的缓解仍需时日。综上分析,鉴于成品油需求季节性下降、高油价对疲弱经济的影响以及地缘政治缓和的预期,国际油价或将弱势运行。

　　下游需求不容乐观

　　受制于成本压力,4月初石化企业出厂价格保持平稳,现货市场交投信心得到提振。不过由于原料价格高位运行,下游需求的抵触情绪浓厚,尤其是伴随着4月份农膜消费继续转弱的情况,现货市场心态普遍不佳。从近期石化价格调整来看,由于下游需求迟迟未能好转,并且市场价格倒挂现象明显,石化在月中结算后多不同程度下调出厂价格。但从目前制约下游需求企业的劳动力成本、资金紧张、外需下降和人民币升值等不利因素仍将持续,需求方面难言好转。后期国内石化企业为刺激商家拿货的积极性,延续下调的可能性较大,或将进一步对市场信心造成打击。

　　受制于成本压力,石化企业不得不进行“减产保价”的措施,不过需求不振成为今年以来价格最大的制约因素。LLDPE基本面弱平衡,建议LLDPE以震荡偏空的思路操作。